A股宏观上没有太多阿尔法收益可以期待，短期关注美联储加息力度

昨日，上证指数再跌0.22%，深成指再跌0.16%。全市场下跌数高达2543家，市场情绪较为悲观。

(资料图片仅供参考)

时间拉长看，除了沪指冲破节后第一天高点3310外，其余主流股指均于1月30日见阶段性大顶，且下跌趋势较为明显。其中，上证50累跌6%，沪深300累跌4%，创业板指累跌超8%。港股更为明显，1月30日见顶后，恒指大跌12%，恒生科技指数大跌18%。

2021年春节之后的218行情想必在市场内的投资者印象都非常深刻。包括港A两地主要股指均在当天创下了最近几年的大顶。当年三大指数急跌了1个多月，3月底才企稳。

当下行情与2021年颇有一些相似之处，也都是在外资疯狂涌入之下在节前狠狠拉升了一波，节后很快持续下跌。今年会重演吗？今年宏观层面又需要关注哪些主线？

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紧盯两个数据

现在，全球股市均在等待即将披露的2个重磅数据——本周五的美国非农数据以及下周二的CPI数据。

3月8日，鲍威尔在出席众议院听证会强调，美联储目前未就3月加息幅度做出决定，美联储会对接下来公布的就业、通胀、零售数据进行分析后再决定具体加息幅度。且重申了在参议院听证会上的鹰派观点：目前已公布数据显示，最终利率水平可能将高于此前预期。如果整体数据显示需加快紧缩进度，美联储未来将加快加息步伐。

由于鲍威尔的表态与接下来公布的2个重磅数据以及3月份议息会议时间特别近。在我看来，如果2个数据共同指向强劲且超预期的话，3月份加息50BP就是板上钉钉。

此外，即便是符合预期或轻微低于预期，为了不打自己的脸，鲍威尔选择加息50个基点的可能性也会比较大。除非2个数据明显不及预期，才会加25个基点。

如果是前者加息50个基点的话，将一步冲击全球股票市场。如果是后者加息25个基点的话，全球风险资产在短期内会有所反弹。

昨日晚间，美国披露了2个数据，进一步暗示非农就业数据可能会比较强劲。2月，美国ADP就业人数增加24.2万人，超过预期的20万人，1月份人数从10.6万人上修至11.9万人。

工资增速略有放缓，留岗员工的工资年增速为7.2%，比1月下降了0.1%；工作调动过的年增速为14.3%，1月份为14.9%。

对此，ADP首席经济学家NelaRichardson表示，目前劳动力市场出现“两难境地”。我们看到招聘活跃，这对经济和工人都是好事，但工资增长速度依然很快。工资增长的适度放缓本身不太可能在短期内迅速降低通胀。

3月8日，美国劳动部发布职位空缺和劳动力流动调查报告（JOLTS）显示，1月份美国职位空缺数量从环比从12月的1123.4万下降至1082.4万，大约减少了41万个岗位，但高于市场预期的1050万。这也是该数据连续第5次超出预期。

另外，美联储关注的职位空缺与失业人数之比从12月的2降至1月份的1.9，依然维持历史高位，新冠疫情前，这一比例大约为1.2。不过，1月离职率降至2.5%，为2021年3月以来的最低水平。

以上两个数据发布后，美联储掉期交易显示，3月加息50个基点的概率从70%继续抬升至77%。

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