山西安检升级致供给收缩 煤价上涨驱动业绩改善

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CFi.CN讯：数据显示，5月下旬至8月中旬全国原煤减产超1亿吨，其中山西减产占绝对主导；同期动力煤价同比涨13.9%，二季度达30%；焦煤涨幅更高达28.4%，二季度同比 41%。电力与化工用煤需求保持韧性，1-7月电力煤消费同比 0.9%，化工 9.1%，抵消了建材、钢铁的下滑。

近期机构研报指出，煤炭板块二季度业绩明显改善：动力煤公司归母净利润同比 47.32%，无烟煤 191.87%，炼焦煤 32.35%。研报认为，当前供给收缩具有持续性——高压安检尚未松动，复产不复量成常态；叠加社会库存处于近年低位，尤其内陆及沿海库存快速去化，为后续煤价提供支撑。

研报指出，9月起‘金九银十’、冬储及供暖季将接力拉动需求，煤价仍有上行空间。价格弹性正逐步向业绩兑现，长协调价滞后影响正减弱，三季度业绩释放可期。

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