Q1业绩稳定增长,德邦证券维持北新建材“买入”评级
(资料图片仅供参考)
5月11日,德邦证券发布研究报告,维持北新建材“买入”评级。
德邦证券观点如下,高基数下23Q1业绩稳定增长,石膏板龙头受益于地产复苏。在22Q1营收高基数的背景下,23Q1公司实现营业收入增速转正,公司作为石膏板龙头受益于地产销售回暖趋势,行业龙头地位稳固。
应收增速略高于营收增速,经营性现金流出减少。2023年Q1公司应收账款和票据37.31亿元,同比增长5.6%,其中应收票据同比减少14.4%,应收账款同比增长6.9%,同期其他应收款同比增长67.34%,公司应收账款增速高于营收增速,主要系公司调整授信政策,实施额度加账期的年度销售政策。23Q1公司经营活动产生现金流净流出3.17亿元,相比去年同期流出减少0.95亿元,23Q1公司收现比0.725x,相比去年同期0.779x下降0.055x,公司现金回收速率小幅下降。
23Q1防水业务双位数增长,收购灯塔涂料剩余51%股权。2023年,在保持石膏板业务龙头地位的基础上,公司将继续发展“一体两翼”中“防水、涂料”业务。在陆续收购多家子公司后,2023年北新防水进入良性发展赛道,4月初,北新防水董事长管理表示公司23Q1整体经营态势跑赢行业,收入实现两位数增长。
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