上市公司研究院｜爱尔眼科市值暴跌千亿背后：商誉藏“暗雷” 被质疑利益输送

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凤凰网财经《上市公司研究院》出品

核心提示：

1、2014年时，爱尔眼科旗下品牌医院、眼科中心有71家，而截至到2021年底，爱尔眼科旗下品牌医院、眼科中心及诊所共有723家，其中, 中国内地610家（上市公司旗下292家，产业并购基金旗下318家）。2021年品牌医院、眼科中心等是2014年底整体10倍，公司旗下医院数量是2014年的5倍，并购基金旗下医院数量是2014年的18倍。爱尔眼科并购基金为其孵化了大量并购标的。

2、由于飞速扩张，爱尔眼科积累了大量的商誉，因为并购后的部分企业未能如期实现业绩承诺，导致爱尔眼科不得不计提商誉减值，截至2022年中期，爱尔眼科已经累计计提了10.02亿元的商誉减值，目前仍有47.15亿元的商誉。

3、爱尔眼科多次因高溢价收购标的公司，被投资者质疑在搞利益输送。

4、2019年以后，爱尔眼科研发人员人均薪酬出现了不小的下滑。数据显示，2019年至2021年底，爱尔眼科研发人员人均薪酬为36.32万元、35.07万元和27.16万元，尤其是2021年，研发人员人均薪酬较2020年下降29.12%。

随着电子产品、互联网科技的高速发展和人口老龄化，我国的近视率和老年人白内障病发率是越来越高，因此也催生了一个黄金赛道—眼科。其中，爱尔眼科可以说是眼科赛道中的龙头企业。

不过，这几年爱尔眼科董事长陈邦过得似乎并不如意。从2021年7月份以后，爱尔眼科的股价一直跌，不到两年的时间，公司市值蒸发了1700多亿元。

凤凰网财经《上市公司研究院》对爱尔眼科近些年的各类数据进行了梳理发现，靠着并购基金模式，爱尔眼科飞速扩张，2021年品牌医院、眼科中心等是2014年底整体10倍，公司旗下医院数量是2014年的5倍，并购基金旗下医院数量是2014年的18倍。

关键词： 爱尔眼科 上市公司 眼科中心