华泰证券：资本中介业务的未来发展值得关注_环球快报

你以为你是股东，其实你是“人矿”，当上市公司缺钱时，就会对你开发、利用，甚至压榨。

跨年之际，又有头部券商打算开采“人矿”。

2022年的最后，华泰证券公布配股预案，拟募集资金不超过280亿元，创下国内券商史上配股融资金融之最，市场一片哗然。

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随后，2023年首个交易日，华泰证券一度跌超过8%，最终收跌6.67%。

本次配股的资金用途中，投入最大的是“不超过100亿”发展资本中介业务，所谓资本中介业务，主要指两融和股票质押业务。

今年中报显示，华泰证券两融和股票质押业务余额分别为1158.7亿和451.68亿，疫情爆发前的2019年，这两项数据只有671.25亿和378.14亿。

华泰证券资本中介业务情况

华泰证券开挖“人矿”发展资本中介业务，与整个券商的大环境相符。

2020年疫情爆发后，融资环境开始宽松，上市券商纷纷开启再融资活动。

2020-2022年，券商再融资规模合计超2800亿，这些再融资活动中，“发展资本中介业务”被一再提及，成为关键融资理由。

在券商大力发展下，资本中介业务的确迎来了高速增长。

以其中的两融业务为例，两融余额在2020年起重新抬头，并在2021年9月一度突破1.9万亿，即使随后有所回落，最新规模依然在1.5万亿以上。

在上一轮2015年股灾之后，两融余额多数时间在1万亿以下运行。

不过，在资本中介业务高歌猛进之际，一些隐患也开始浮现出来，股票质押踩雷、两融违约频现，券商计提的资产减值准备也大幅增加。

关键词： 华泰证券 股票质押 高速增长