A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值

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观点：十一月PMI继续维持在荣枯线下方，短期经济弱复苏依旧。不过，防疫优化措施出炉以及“稳地产”政策不断释放，市场信心提振下，经济企稳预期加强。此前连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，政策提振以及基本面回升下，看好A股整体的修复行情。短期，外资机构开始密集发布研报看多中国股市，而国内稳增长政策不断出具、疫情防控优化不断，对市场带来信心的提振以及积极的刺激。继沪指之后，深成指也迎来反弹新高，成交量释放以及做多热情提升下，指数震荡向好的趋势未变，仍可看高一线。不过，指数站上3200点之后，要留意市场的节奏以及海外市场短期可能的干扰。

国内外大环境边际改善的迹象不断加固，也不断提振A股市场的底部抬升。在多方的提振下，复苏预期以及疫后行情如火如荼。沪指一度站上3200点之后，创业板以及深成指开始接力，沪深两市双双反弹新高下，迎来上涨共振。

回顾此轮行情的表现，10月开始跃跃欲试，11月拉开上涨序幕，大涨之下站稳3100点整数关口，而12月伊始，又快速收复3200点，修复行情可谓是势如破竹。这波行情的表现，更多的海外美联储加息放缓预期以及国内稳增长政策不断释放下的双重提振，在市场估值处于历史低位的阶段，迎来了修复性行情。和4月底5月初相似，实际上都是修复预期下的风险偏好的回升。

不过，在连续上行之后，阶段性还是需要留意市场的节奏和可能的短期干扰：一方面，国内经济依旧低迷，对市场支撑和提振的力度有限。尽管当前提振政策不断，但PMI连续两个月再回荣枯线下方，经济的复苏仍需时间，而一旦复苏放缓，市场热情的持续性也会大打折扣；另一方面，海外市场的干扰。虽然美联储加息预期在放缓，但也仅仅是预期。最近海外美股连续回落，其原因是对加息担忧重新加强，而一旦美联储加息放缓预期落空，或者美元继续走强，那么对于全球以及国内经济来说，都可能带来新的打击。

因此，指数3200点上方，对于此前配置或者低吸的，波段上还是应该考虑做一次减持。而减持之后可保持观望，重点关注市场方向以及风方的变化。所谓方向，就是说接下来指数继续上行还是回落，力度有多大。目前看，向好的趋势并没有改变，所以仍可顺势而为。而风向，就是风格是否会变？此前价值股一骑绝尘，昨日部分赛道股启动，是否会接力仍需观望。

总结一下：多方预期改善之下，市场得到提振，连续反弹中拿下3100点以及3200点重要关口。不过，需要注意的是，经济压力依然较大之下，反弹不会一蹴而就。短期突破3200点之后，需适当留意市场的节奏。切忌追高下，可观望市场新的变化，同时做好下一个阶段低吸和加仓的准备。

关键词： 市场信心 跃跃欲试 加息预期