长线资金转向高股息 银行电力成新宠

CFi.CN讯：数据显示，26Q2险资权益仓位升至历史高位，但逆势减仓电子，加仓电力、白酒等高股息板块；汇金持仓进一步集中于银行，非金融持股降至2015年以来最低；社保基金则增持铜、工程机械等景气改善方向。外资却反向加仓半导体与电力设备，形成明显风格分化。

近期机构研报指出，险资上半年净投资收益率仅约2.8%，逼近保证成本线，现金收益承压驱动其持续增配垄断型红利资产。研报认为，高股息策略不仅是防御选择，更是长线资金在利率下行环境中的再平衡动作，电力、银行、消费龙头等现金流稳定品种配置价值凸显。

研报指出，汇金非金融持仓已大幅萎缩，后续减持空间有限，反而强化金融股的稳定性预期；而社保对资源与制造的加仓，反映政策发力下基建链景气度回升信号。整体看，红利主线未变，且正从单一估值修复转向盈利确定性溢价。

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