环球观察：兆讯传媒核心指标大幅下滑：ROE三年过山车骤降，销售费用激增

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《港湾商业观察》施子夫 李镭

无论是2022年的年报，还是今年的一季报，有着“高铁传媒第一股”之称的兆讯传媒（301102.SZ）都交出了不太理想的业绩数据。

2022年3月28日，兆讯传媒在创业板挂牌上市，作为上市后首份年报，营收与净利润的大幅下滑显得颇为尴尬。

即便是去除疫情因素后的2023年一季度，兆讯传媒仍承压不少。

2022净利润下滑超两成

2022年，兆讯传媒实现营业收入5.77亿元，同比下降6.85%；归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比下降20.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.85亿元，同比下降21.58%。

作为受市场因素波动较大的广告领域，兆讯传媒的业绩下滑倒并不显得出人意料。兆讯传媒表示，广告主对2022年经济形势及市场前景持谨慎态度，企业广告市场花费同比下降，公司业务拓展受到一定影响。

虽然受市场环境影响不小，但兆讯传媒2022年在销售费用及管理费用方面开支加剧。

2022年，兆讯传媒销售费用为1.23亿元，2021年该数据为7846万元，同比增加了56.4%，公司表示，主要系报告期内广告宣传费、职工薪酬和业务拓展费增加所致；管理费用1839万元，2021年为1657万元，同比增加了10.95%，公司称主要为职工薪酬增加所致。

换言之，兆讯传媒并没有像不少企业那样为应对市场环境而采取开源节流，反而加大成本。

把市场拉长到近三年来看，兆讯传媒的销售费用与管理费用都不断创下新高。2020年-2022年，兆讯传媒销售费用分别为5696万元、7846万元以及1.23亿元；管理费用分别为1221万元、1657万元以及1839万元，研发费用则持续降低。

与兆讯传媒营收及净利润下滑趋势一致还有其他几项重要盈利指标：净资产收益率、总资产收益率、毛利率及净利率。近三年，兆讯传媒净资产收益率（加权）分别为37.39%、32.36%以及8.13%；总资产收益率（加权）分别为32.13%、24.90%以及7.89%；毛利率分别为61.30%、59.52%以及52.07%；净利率分别为42.66%、38.87%以及33.27%。

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