巴菲特抄底日本股市大赚300多亿，他是如何做到的？

最近几年巴菲特紧盯日本，对日本的爱恋与日俱增。大家都注意到巴菲特投资日本股市大赚了300多亿，但是却没注意，巴菲特这次收割日本用的是日元。发日元债买日本股这个闭环操作，把巴菲特的智慧展露得淋漓尽致。

(资料图片仅供参考)

最新财报数据显示，巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦的账上躺着1290亿美元，约合人民币8800亿元。让人奇怪的是，这么多钱不用，巴菲特还大量发行以日元计价的企业债，毕竟，借钱发债都会产生利息。

如果我们看一下日本的利率以及日元兑美元的汇率，或许就明白了！

2000年前后至今，日本为了摆脱通缩，拉高通胀率，一直把利率维持在0及0以下的水平。这就导致日本的资金成本很低，日本10年期国债的收益率只有0.477%；而同期美国10年期国债的收益率高达3.47%。

债券的利息高低一般受两个因素影响，一个是债券的信用等级；还一个就是债券的时间长短。而国债的信用等级是最高的，所以在期限相同的情况下，国债的收益率在所有债务中是最低的。企业根据信用等级不同，发行企业债的利率也不同，但是都会比国债的利率高。

这就意味着如果巴菲特发行相同期限的债券，在美国支付的利息肯定要比在日本高很多。

另外，日本的存款利率是-0.1%，而美国的存款利率已经超过了4%。我们假设，在汇率不变的情况下，巴菲特抄底日本股市需要50亿美元，投资1年。发行1年期的日元债利率是2%在美国的存款利率就是4%。那么一年下来，巴菲特通过这种债务腾挪，就可以大赚1亿美元=50X4%-50X2%。

而实际上，像巴菲特这种大客户，在美国存款利率绝对远超4%；而伯克希尔的信用比较好，发的企业债利息会更低。伯克希尔最新发的30年期日元债，利息仅有2.325%。美国30年国债的收益率高达3.7%。

除了利息因素，还有汇率原因。

由于日本长期推行疯狂的货币扩张政策，导致日元对美元处于长期贬值的状态。从2019年至今日元对美元贬值幅度达到20%。尤其是过去1年半的时间里，由于美国疯狂加息，日元兑美元贬值一度超过35%。

不考虑利率的情况下。50亿美元如果在2019年换成日元，至今就会贬值20%。50亿美元就变成40亿美元了。

所以由于日本的抄底利率政策，把日本变成了全球的利率洼地。

2019年，伯克希尔·哈撒韦首次发行日元债券，彼时的发债规模高达4300亿日元，成为有史以来日元债最大的海外发行方之一。

2020年疫情暴发的时候，全球股市暴跌，许多价值股也都被低估。这时候巴菲特看到了抄底日本价值股的时机。

2020年，伯克希尔·哈撒韦发行了1955亿日元的债券。2022年12月，再次发行日元债1150亿日元。

2023年，巴菲特再次来到日本，并表示将会继续增持日本股票。随后就宣布发行1644亿日元债券。期限最长的债券为30年，而利息仅为2.325%。

到目前为止，伯克希尔哈撒韦账上的日元债已经突破了10500亿日元，而巴菲特持有的日股股票已经赚了45亿美元。

随着美国加息即将结束，美元兑日元大概率会贬值。手持万亿日元资产的巴菲特又将大赚一笔。

借日元买日股，吃息差，顺便再赚一波外汇差价，这就是巴菲特闭环收割日本的手段！

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