美国一系列经济数据放缓，5月或是年内最后一次加息

(资料图片仅供参考)

在不断上升的利率击倒了一些规模较小的银行后，美国最大的银行摩根大通却业绩傲人，第一财季利润跃升了52%，收入也创出新高。各界对于近期出现系统性风险的担忧已经下降，但在表面看似强劲的经济下，衰退预期再度上升。

尽管美国核心通胀率有所反复，但整体来看通胀还是处于持续降温的阶段，尤其是占CPI较大权重的住房成本的环比增速出现放缓迹象。美联储的会议纪要显示，3月曾讨论过暂停加息，并且预计银行业危机会使美国在今年陷入轻度的经济衰退。委员们认为强劲的劳动力市场可能会推高物价，但信贷紧缩则能帮助缓解通胀，因此在不确定性的环境中有必要保持政策的灵活性。在CPI和会议纪要出炉之后，市场对于美联储5月加息的押注小幅降低至65%。

当前市场预计，5月可能成为美联储年内最后一次加息。纽约某投行资深主管MitchFeng对第一财经表示：“硅谷银行的倒闭主要是资产端遭遇久期风险，例如投资的美债公允价值因不断加息而暴跌。但未来，这种久期风险可能会慢慢变成信用紧缩风险。”其实，市场主要担心的是危机是否影响到了美国银行的放贷能力，而事实上，数据显示，贷款增量从去年年底开始时就已经基本“停摆”，银行在加息周期中会不断收紧贷款标准，以防止更高利率打爆资质较差的客户。

美国一系列经济数据放缓

近期，市场对于金融稳定风险的担忧下降，大行强劲的财报强化了这种预期。除了摩根大通，花旗集团和富国银行的财季利润也双双增长。这三家大银行都受益于收取更高的贷款利率，而支付给储户的利息却没有提高那么多。它们还受益于恐慌的储户将存款带离中型银行，上个月美国硅谷银行和SignatureBank的倒闭引起了储户对地区性银行健康情况的担忧。

MitchFeng对记者表示，由于具有系统重要性的大银行每年都要经受严苛的压力测试，因而极具韧性。加之大行并不会持有太多的美债头寸，基本持仓都是为了进行做市业务，即为客户提供需要的券种并提供流动性，因而不会像硅谷银行那样在资产端集中持有众多债券。激进的加息此前导致美债收益率飙升，对应价格暴跌，这也造成了浮亏。

关键词：