澳优的困局与险境：盈利指标全线下滑，牛奶粉收入大降遭沽售评级-天天观察

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《港湾商业观察》王心怡 李镭

旗下拥有多个知名羊奶粉、牛奶粉及营养品的澳优乳业股份有限公司（以下简称，澳优，01717.HK）交出了一份业绩大降的2022年答卷。

澳优2023年能否扭转颓势？这成为不少投资者的疑问。

年报显示，2022年，澳优实现收入约77.96亿元人民币(下同)，同比减少9.1%；经调整后归属于母公司权益持有人应占利润约4.72亿元，同比减少39.8%；公司权益持有人应占利润2.165亿元，同比减少71.7%。

核心盈利指标清一色下滑

详细来看，可以说澳优多个重要盈利指标2022都清一色下滑。

2022年，澳优实现毛利33.93亿元，同比下滑18.3%；毛利率为43.5%，同比下滑4.9%；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为4.84亿元，同比下滑58.2%。

澳优表示，收入减少主要是由于业内因中国国内出生率下跌及受全球疫情的不利影响而面对激烈竞争，令自家品牌配方牛奶粉的收入减少所致。利润减少主要是由于集团自家品牌配方牛奶粉的收入减少，以及自家品牌配方奶粉产品的毛利率下跌4.2个百分点所致。

澳优此前介绍2022年业绩称：一是科学调整此前的销售策略，减小各渠道伙伴的库存压力；二是为了与合作伙伴共同应对行业下行压力，公司进一步加大对渠道商相关政策及费用支持；三是海外原奶价格持续走高，迭加欧洲通货膨胀造成的原材料成本上涨等负面因素，造成公司毛利率进一步承压。

值得关注的是，澳优2022年销售成本为44.03亿元，近乎与2021年持平；销售及分销开支为21.67亿元，较2021年的24.12亿元有所减少；行政开支为6.04亿元，大幅超过2021年的5.2亿元，经营利润为2.75亿元，大幅少于2021年的9.53亿元；每股基本盈利12.08分，每股末期股息6港仙。

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