余伟文：外资持仓只占内地股票市场的4%和债券市场不足3%

“展望未来，内地金融对外开放仍有巨大的空间。”4月4日，在2023中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上，香港金融管理局总裁余伟文指出，目前外资持仓只占内地股票市场的4%和债券市场不足3%。通过进一步优化和扩展互联互通机制，例如提供更多风险管理工具，有助于提升国际投资者参与内地金融市场的深度与广度，从而增强内地金融市场的活力与国际竞争力。

具体而言，余伟文认为，两地可以重点推进以下几方面工作：

(资料图片仅供参考)

首先，两地金融监管机构将密切合作，尽快开通互换通北向交易。

余伟文表示，目前债券通投资者仍缺乏有效的利率风险管理手段，只能利用离岸人民币互换产品进行对冲。投资者普遍希望进入在岸利率互换市场，降低交易成本，也提高他们的对冲效率。如果能让他们进入一个比较有流动性的利率互换市场，这样在市场波动时，就可以避免抛售现券，减少市场波动，也有利于金融稳定。互换通北向通正是为他们提供一条安全、便利的入市渠道。

“下一步，我们还将与内地监管机构在香港推出离岸国债期货。我们也需要研究，如何为国际投资者提供多元化的流动性风险管理工具。”余伟文称。

其次，希望扩大债券北向通的投资目标，为国际投资者提供更全面的资产配置选择。

余伟文认为，目前国际投资者以配置利率债为主，外资在境内的固收资产近三分之二集中于国债，信用债的配置有较大的提升空间。银行间和交易所债券市场互联互通安排（即“通交易所”）公布后，境外投资者都十分关注进展。金管局债务工具中央结算系统（CMU）将积极配合内地相关部门做好技术准备工作，便利境外投资者通过香港“一点接入”内地银行间和交易所债券市场，增持信用债，也进一步提升内地债市对外开放水平。

“当然，我们也不会忽略现有互联互通机制技术、操作层面的优化工作。如CMU将积极落实与上海清算所的双向自动化对接，也会继续与国债公司探讨推出类似的优化措施，进一步提升债券通结算效率，便利国际投资者增持内地债券。”余伟文说。

余伟文还表示，在内地金融改革开放的历史进程中，香港作出了重要的贡献。作为连接内地与世界的桥梁，充分利用国际化的资本市场、金融基建配套及制度规则，既在传统经贸领域担当内地企业与国际市场的联系人，也为内地企业提供便利、高效的境外筹融资平台，推动我国经济的高速发展。

值得一提的是，香港在内地资本账户有序开放进程中，同样扮演重要的角色。

余伟文说，回顾内地金融市场引入国际机构投资者的历程，例如推出QFII及RQFII时，香港机构都是首批入市，率先为内地金融市场引入境外长期资金。

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