美国高通胀三大诱因已发生逆转，上涨动能还不足以摆脱熊市 世界报道

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上周（1月9日至1月13日），美股市场连续第二周上涨，三大股指均创下2022年11月11日以来最大周涨幅，其中道指上涨2%，标普500指数上涨2.7%，纳指上涨4.8%。

美股市场正在尝试打破去年的下跌趋势，这背后是美国通胀数据降温带来的有关美联储今年将放慢加息步伐的预期。

通货膨胀是去年的关键词，一些经济学家和市场观察人士认为，在美国经济更多领域的价格下降之际，今年的关键词变成了反通货膨胀、甚至某种程度的通货紧缩，这将成为股市面临的最大风险。一些策略师认为，在价格下降的环境中，投资者应随之对投资组合做调整。

美国高通胀三大诱因已发生逆转

之前推动通胀大幅上涨的三个主要因素分别是：疫情期间供应链中断造成的“成本推动型通货膨胀”、美国政府实施的刺激措施造成的“需求拉动型通货膨胀”和美联储放松货币政策造成的通货膨胀。

现在，这三个因素都已经发生了逆转。多项衡量全球供应链压力的指标显著改善，其中衡量全球航运和经济健康状况的重要指标——波罗的海干散货运价指数最近降至两年半以来新低。

与此同时，自2021年夏季以来，美国财政刺激对实际GDP的贡献一直在收缩，有分析认为，预计未来七个季度还会继续收缩。

最后，过去一年美联储加息和缩表后利率大幅上升、M2货币供应量长期以来首次出现负增长。

最新通胀数据显示，去年12月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨6.5%，涨幅连续第六个月放缓，回落到一年多以来最低水平，而且两年多来第一次出现环比下降。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔(JeremySiegel)近日在接受媒体采访时说，如果美联储根据实时住房数据、而不是具有滞后性的住房数据来看待实际通胀率，美国已经处于通缩模式中。

关键词： 通货膨胀 价格下降 发生逆转