白酒公司节节攀升的营收和利润来自何方？ 时快讯

大疫三年，白酒公司的业绩却不断高歌猛进。2022年，白酒消费最为依赖的堂食场景严重受限，亦无法阻挡其节节攀升的利润。这种“不合理繁荣”值得关注

新冠疫情，转眼进入了第四年。疫情深刻影响了每个行业，每个国人，却似乎对白酒产业影响甚微。白酒公司的财报业绩，一直一片光彩夺目。

(资料图片仅供参考)

这并不合逻辑。尤其2022年，堂食消费场景受限无疑会严重影响白酒消费终端。

白酒公司节节攀升的营收和利润来自何方？

有多位业内人士认为，白酒公司大量往经销渠道压货，搞仓库搬运，制造了一场报表繁荣。

酒类产品穿越经济周期的能力，无与伦比。白酒行业是典型的“长坡厚雪”。但白酒行业的健康发展，必须依赖消费者真实的“开瓶消费”，而非追求金融属性的囤积。

白酒板块无惧疫情，业绩继续攀升

2022年12月29日，贵州茅台（600519.SH）提前发布2022年经营情况预计，预计实现营业收入约1272亿元，净利润约626亿元，同比分别增加16%和19%。

其他白酒公司，并未发布2022年业绩预计。但从已公布的2022年前三季度业绩看，它们大概率会和贵州茅台一样，沿袭高速增长。表1前四列数据表明了这一点。

从表1可以看出，在多地限制堂食的1-9月，多数白酒公司保持了营收的高速增长。

洋河股份(002304.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、泸州老(000568.SZ)、古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)、舍得酒业(600702.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)和老白干酒(600559.SH)，其营收同比增幅均超过了20%。

扣非净利润方面，洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、舍得酒业、酒鬼酒、迎驾贡酒、老白干酒和天佑德酒（002646.SZ），同比增幅也均超过20%。在2022年，这是了不得的业绩。

“白酒双雄”的贵州茅台和五粮液（000858.SZ），体形庞大，在非常大的基数上，依然能保持接近20%的营收、扣非利润增长。

优秀业绩被质疑

2022年前三季度，营收和扣非净利润同比均发生下滑的，是顺鑫农业（000860.SZ）和伊力特（600197.SH）。以“无敌牛二”垄断全国低端白酒市场的顺鑫农业，此番业绩难看。

以上截图来自顺鑫农业2022年三季报，业绩同比一栏，一片负数。

关键词： 贵州茅台 顺鑫农业 迎驾贡酒