拐点将至，中国重汽受多家机构关注上调目标价|视讯

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拐点将至，中国重汽受多家机构关注上调目标价

近日，花旗银行、兴业证券、中信证券等多家国内外主流券商发布了中国重汽（3808.HK）的研究报告，同时维持“买入”评级。其中，兴业证券、花旗银行在研报中对中国重汽（3808.HK）上调目标价至13.36港元和12.4港元，花旗银行更是一个月内两次发布报告上调目标价。公司的股价表现，也印证了资本市场对其未来发展的良好预期。过去的1个月内，中国重汽（3808.HK）股价涨幅近50%，领涨重卡行业板块。

中国重汽港股(3808.HK)与恒生指数走势比较

来源：Wind金融终端

卖方机构对公司股价看好，给出的主要理由是基于2022年行业的低基数、宏观经济的持续复苏、新能源重卡及出口强势表现，预期重卡行业接近下行周期尾声，明年重卡市场值得期待；同时作为国内重卡龙头公司，今年以来公司市占率稳步提升、出口持续强势表现、高端化产品推出，看好公司2023年盈利能力的进一步改善。

重卡行业成长性和周期性的驱动因素（销量单位：万辆）

来源：中汽协、商联会、广发证券

今年以来，重卡行业进入深度调整期。广发证券认为，随着库存周期改善，国五库存去化，重卡行业或已接近下行周期尾声，行业销量短期拐点可期。广发证券认为，卡车行业从过去二十多年来看有明显的成长属性，周期属性虽有但牛长熊短，成长性来自宏观经济总量而非增速提升、规范化治超、出口竞争力较强和高端化。行业集中度较高，优秀的龙头公司历史上景气低点仍有盈利，没有强周期行业的巨幅亏损压力，而有息负债率明显低于汽车行业平均水平，偿债风险较小。重卡行业或已接近本轮下行周期尾声，2022年4季度或是龙头公司单季度盈利同比拐点，2023年销量估计同比增长10-20%，库存周期改善使得盈利弹性远大于销量弹性。

关键词： 中国重汽 广发证券 花旗银行