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华创证券汽车团队:明年新能源汽车补贴会延续原来50%

2022-12-01 11:21:54    来源:东方资讯

金融界11月30日消息受“明年新能源汽车补贴会延续原来50%,燃油车免购置税完整延续”等市场传闻影响,汽车板块集体爆发,一汽解放、赛力斯、江淮汽车、安凯客车、东风汽车、长安汽车、亚星客车涨停,中集车辆、众泰汽车、中通客车涨超5%;


(相关资料图)

汽车零部件及汽车一体化压铸板块活跃,浙江世宝、雪龙集团涨停,保隆科技、上海沿浦、广东鸿图等大涨。

对此,华创证券汽车团队分析认为:

1、政策传闻有不确定性,可以根据不同情景来做假设推演(当前政策为今年年燃油5%购置税,明年恢复到10%):

按明年恢复到10%税率,预计2023年上险同比持平、批发+3%;

若明年延续5%,预计2023年销量上修100万辆/占比约5PP,大头落在政策退出前2个月;

若明年退坡至7.5%,预计2023年销量上修50万辆/占比约2PP,大头落在政策退出前2个月。

2、此外,当前疫情对汽车消费影响较大,我们认为主要线下消费场景影响很大,因此现阶段受影响的需求,部分会在影响消除后回补,抬高明年增速。

3、销量结构上,新能源车表现依然远远强于燃油车,在恢复至10%税率预期下,新能源增速50%、燃油增速-17%。

4、投资建议层面:

1)整车:如果有新政策,短周期整车股投资情绪较强,中周期依然把握有“低估值+强新品周期”带来较好风险收益比的公司,新品估计在明年春节后逐步上市,注意把握alpha节奏,推荐吉利、长安、比亚迪。

2)零部件:当前板块估值处于历史中枢位,如果有新政策,那么对板块beta可以乐观一些,因为汽车vs其它行业的景气优势会增强;如果没有政策,那么要更加聚焦结构成长机会。但不管怎么样,明年有大量新订单的公司都是最佳选择,推荐银轮、拓普、爱柯迪、立中、沿浦,建议关注旭升、新泉,明年铝制品链条是有alpha的细分领域,建议重点关注。

关键词: 华创证券 风险收益比 汽车板块

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