六连阳之后，A股市场迎来调整

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观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，六连阳之下市场大幅反弹200点，随之迎来回撤。缩量之下，伴随着多方的积极提振，市场洗盘的性质更大。对于仓位较轻的投资者，可考虑逢低进行适当的低吸加仓。对于此前配置的投资者来说，可紧跟市场节奏，考虑适当调仓换股。而中期投资者来说，仍可以时间换空间，耐心等待市场整体的上行。

近期，A股基本走出了自己的“独立行情”。美股跌A股会涨，而美股涨A股反而会跌，这是10月以来明显的变化。而今日来看，隔夜海外市场集体走强，但两市双双低开，开盘后震荡走低，随后弱势整理，重心不断下移，全天报收中阴线。盘面上，计算机板块领涨，有色金属、房地产以及通信等小幅上涨，而食品饮料领跌下，电力设备、电子、农林牧渔以及汽车等跌幅居前。

整体六连阳之后，A股市场迎来调整。在昨日讨论指数反弹阻力之际，我们也提到，市场随时都有回撤的可能。对于回撤，这是大家都知道回来的，只不过，对于何时到来以及回撤的性质，还是需要商榷的。

综合看，我们认为此次回撤，成交量萎缩之下，洗盘的性质可能更大：一方面，当前反弹的基础和提振力量在不断夯实。政策底、金融底以及估值底之下，市场底部以及反弹的基础在不断夯实，而多方积极情绪以及市场赚钱效应出具下，反弹已经开启；另一方面，缩量回踩有利于反弹的趋势的延续。200点的反弹，短期抄底盘或有获利，此前套牢盘或有出局需求，短期资金出逃对指数造成压制。不过缩量之下，也表明市场整体惜售，继续看好反弹趋势仍是多数资金的意愿；此外，本次反弹的力度和持续性为反弹的延续提供了基础。六连阳之下200点反弹、伴随着连续万亿成交，此次的反弹的“成色”是下半年以来最好的，而最重要的赚钱效应也不断呈现，基本预示着反弹还会延续。

因此，对于连续反弹之后的回撤，我们暂时当做回踩以及洗盘。这种情况下，对于不同投资者可参考不同的投资策略。对于中线战略投资者而言，完全没有必要理会市场短期的小波动，可继续持仓，以时间换空间，博弈市场未来估值整体提升的收益。而对于短期和波段投资者，还是要注意一下市场的节奏。在市场底没有确立之前，短期切忌盲目激进，短期浮盈的可考虑适当减持或出局观望，耐心等待右侧机会确立，再做新的定夺。当然，对于此前仓位比较低的投资者，鉴于当前市场情绪反转以及赚钱效应不断，在指数回踩过程中，也可考虑适当的“上车”。

关键词： 赚钱效应 耐心等待 不断夯实