歌尔突发公告：暂停生产airpodspro2对公司影响有多大

11月8日晚间歌尔突发公告，“收到境外大客户通知，暂停生产其一款智能声学整机产品”，海豚君推测该停产产品或为$苹果.US的AirpodsPro2。

至于这个影响有多大呢？

从公司披露的公告来看，好像并不太大。“本次业务变动预计影响2022年营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年收入的4.2%”。但海豚君认为，实质性的影响可能不止这个。

(相关资料图)

一、业绩的影响：

1）对2022年的业绩，影响不大。收入端影响不超过5%，利润端由于智能声学整机产品过低的毛利率，实际利润贡献很低，对全年整体业绩影响更小；

2）对2023年的业绩，影响不确定，但可能会更大。由于AirpodsPro2的停产影响是11月和12月，所以不超过33亿元也是指2个月的影响。后续倘若继续停产，那么2023年对公司收入的影响将达到100亿以上。

二、业务的影响：

虽然歌尔的智能硬件业务占比持续提升，苹果对公司的重要性是在降低，但苹果的影响可能不仅仅在短期的业绩。歌尔良率造假是不存在的，而本次苹果揭开的是制造业通病，由于要完全达到苹果的高要求可能会妥妥的亏钱，因此大家普遍都擦着良率边缘出货。

1）苹果：短期内停了歌尔AirpodsPro2的订单，中长期也可能会调低歌尔在无线耳机的份额情况。未来歌尔在苹果方面的信任感肯定会有降低，而无线耳机以外的其他产品和配件的份额也可能收到影响。未来苹果如果在MR方面引入中国内地公司，歌尔也可能不会成为首选；

2）Meta、Pico等：在苹果揭开这个问题后，后续其他厂商也可能寻找二供来分散风险，也或许对公司在良率或价格上施压；

3）其他同业厂商（如$立讯精密.SZ）：在歌尔暂停订单情况下，该产品份额提升至独供，短期内业绩端受益。中长期看，苹果也可能再寻求新供应商以分散供应链的风险。

海豚君认为：

本次事件对于歌尔是重大的打击，短期丢了订单业绩受损，中长期的份额也将受到考验，可能进一步受品牌施压。虽然说歌尔现在开始转向VR/AR主导的智能硬件领域，但是苹果信任度的降低直接影响了公司的基本盘。再看VR/AR，$Meta.US今年未推出消费级产品难有量的爆发，Pico4也没达到市场的预期。虚拟现实领域原本市场期待的苹果MR，现在由于歌尔的本次事故也可能不会是苹果供应链的首选。短期业绩没了，中期压力重重，长期只能指望明年下半年的VR新品爆量。

关键词： 无线耳机 完全达到 立讯精密