美联储加息之后，贵金属的趋势是否已经过去？

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2022年3月，由于俄乌冲突造成的避险情绪，黄金价格再次达到高点2078美元，带来贵金属交易市场的再一次疯狂。然而在那之后，随着市场对于俄乌冲突逐渐脱敏，而美联储开始重手对抗通胀的加息，黄金白银也因此持续下跌。从3月以来，黄金连续七个月收跌，距离高点已经接近下跌500美元。

而同样作为贵金属的白银，在黄金价格大跌的同时表现更加糟糕，从高点27美元以上最低跌至17.4美元，跌幅超过10美元。

不过在经历了连续7个月大跌之后，似乎贵金属的曙光已经出现了。11月4日晚间，金银双双暴力反弹，黄金暴涨超过50美元，而白银的表现更为亮眼，上涨超过7.9%。

那么这样的表现究竟是从何而来？能否说明贵金属的熊市已经过去了呢？

事实上我们还是不要高兴的太早。

我们复盘一下过去7个月的下跌可以发现，在过去7个月当中贵金属市场的交易存在一个主要逻辑，那就是美联储的加息。虽然美联储的加息路径始终清晰，但是市场对于美联储加息的强硬和软弱存在着预期偏差，金银的走势几乎与市场对于美联储未来加息路径的押注完全一致。

在这个过程当中，黄金和白银当然也受到了其他价格因素的影响，然而这些影响都在美联储加息和紧缩这个交易主线面前相形见绌。也因此在美联储连续的大幅加息之下，黄金和白银在重大的压力面前难以抬头。

关键词： 已经过去了 对抗通胀 还是不要