全球即时看！蕉下的营销狂魔及季节后遗症：数百条投诉，产品质量与服务堪忧

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《港湾商业观察》王心怡

10月10日，蕉下控股有限公司（以下简称“蕉下”）更新招股书后再次递表。

网红品牌的营销弊端

2019-2021年，蕉下分别录得营收3.85亿、7.94亿及24.07亿。但是从利润来看，同期分别产生净亏损0.23亿、7.7万及54.72亿。

对于亏损，蕉下表示：“公司一直处于盈利且盈利能力不断提高。”仔细来看蕉下“净亏损”如此高的真正原因是蕉下将可转换可赎回优先股划归为负债亏损。报告期内，蕉下可转换可赎回优先股的公允价值变动分别为0.41亿、0.36亿及55.95亿。

今年上半年，蕉下实现了“扭亏为盈”。2022年1-6月，蕉下实现营收22.11亿元，同比增长81.3%，净利润4.9亿元。

值得一提的是，作为一家主打户外的品牌，疫情给蕉下带来了一定的冲击。蕉下表示：“在COVID-19爆发期间，鞋服产品的销售业绩受到负面影响，主要是由于消费者的流动性受限、若干实体门店关闭及在线销售渠道的分销能力受到限制。”

蕉下的销售渠道可分为自营渠道收入及分销商渠道收入，其中自营渠道可划分为线上店铺、电商平台、零售门店及其他。截至目前，蕉下主要依赖第三方电商平台在线营销及销售产品。

报告期内，蕉下线上店铺及电商平台产生的收入分别为2.86亿元、6.18亿元、19.47亿元，年复合增长率为160.9%。2022上半年，线上渠道收入为17.08亿元，去年同期为9.82亿元。

艾媒咨询CEO张毅向《港湾商业观察》表示：“从目前来看，蕉下的经营速度和经营模式，还算比较典型的通过互联网营销推动起来的网红品牌。优势是线上营销驱动的成长性会很快，不足是蕉下的产品门槛或者技术门槛相对较弱，纯营销型驱动的企业，发展的可持续性会比较堪忧。”

关键词： 报告期内 可赎回优先股 年复合增长率