当特斯拉卖车业务需求演变为主要矛盾，新能源整车市场混战要来了

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$特斯拉.US 于北京时间10月20日凌晨，长桥美股盘后发布了2022年三季报，要点如下：

1.低于预期？原罪在车价：在能源和服务收入、盈利都非常不错的情况下，单车价格下行幅度太高，导致特斯拉三季度214.5亿的收入最终明显低于预期的222亿美金，最终的经营利润37亿美金，比市场预期的39亿也少了两个亿。

而仔细看的话，利润的问题除了收入的问题，还有单车经济变差后汽车业务毛利率变差，而费用上则是特别抠门，特别是股权激励同比20%+的下滑，让销售和研发都维持在低位，基本没什么增长。这次特斯拉表现低于预期，而且低于预期的问题还比较严重，问题全部出在汽车业务上。

2.汽车销售：先是销量出问题，再是单价、单车经济下滑。十一期间，特斯拉公布汽车销量低于预期，对于原因的理解虽然有运输带来的供给问题vs订单带来的需求的判断差异，但它已经带着新能源整车惨跌了一波。

而从财报上看到的信息来看，这个季度汽车的单价和单位经济也变得更差了：汽车单价相比二季度下降幅度太快，导致节省出来的单车摊折成本和单车可变成本完全无法覆盖掉单车均价的降幅，并导致了单车毛利率的进一步下滑，远离30%的关键分水岭。

这其中除了汇率、车型结构中Model3/Y价格较低的车的占比拉升这种次要问题，更重要的问题其实指向的是一直以困扰特斯拉的供需矛盾的解决，以及特斯拉汽车售价进一步下滑的可能性。

3、当产能不再瓶颈，特斯拉距离真降价还有多远？上海厂六月底已经满血复活后，再加上柏林工厂的爬坡，特斯拉产量已经开始蹭蹭上行。特斯拉公布的客户预定金额、第三方跟踪的特斯拉订单余粮量、中国特斯拉快速缩进提车时间等等现象都在指向，特斯拉的产能释放在快速消耗特斯拉的订单余额，而且特斯拉相比同行超高的毛利率+特斯拉50%的年销量目标，也在指向特斯拉降价似乎迫在眉睫。

关键词： 低于预期 的可能性