英国养老金暴雷了

前几天有个匪夷所思的事情，英国养老金差点爆仓，把全国人的养老金都亏没了，要不是紧要关头央行出手救了一把，这估计要成为名留千史的笑话。

这年头理财暴雷不稀罕，但养老金暴雷，我还是第一次见啊。

而且暴雷原因如此熟悉， 加杠杆，爆仓...

(资料图片)

到底发生了啥？

你们可能不知道，英国养老金分两大类，

一类是固定缴费型，意思是交固定的钱，但退休时能领多少养老金，到时候再说，收益不固定，简称DC养老金；

另一类是 固定收益型，意思是退休金是固定的，现在提前说好领多少钱，退休时就领多少钱，收益固定，简称DB养老金。

其中，选收益固定的DB养老金的人最多，占比81%

这时候问题就来了。

像英国这种发达国家，通常随着经济增速下降，利率也跟着下降，逐渐进入低利率、甚至负利率时代。

而养老金这种东西，从我们工作时交钱过去，到退休时领钱回来，中间起码有二三十年的投资时间。

要是二三十年后利率下滑，养老金收益率降低，付不起退休金咋办？

这DB养老金又是固定的，不能讲价，不能打折。

此时没啥办法，要么多买点股票，要么加杠杆，用风险换收益。

而英国养老金就选择了后者，加杠杆。

而且是 在国债上加杠杆（养老金持仓60%的英国国债）

具体细节太复杂，这里简单说就是，他们弄了一个基于保证金的 利率互换合约，

当国债利率下降，养老金收益减少时，他们能从合约中获取现金流，弥补这部分损失；

但反之，如果国债利率持续上升，他们需要缴纳更多的保证金，否则就爆仓。

在过去十年里，英国利率持续下行，所以这个加杠杆模式运行的挺好，没啥毛病。

但上个月就出事了。

关键词： 英国国债 发达国家