世界视讯！美国养老金，会不会出问题？

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上个月底，英国职业DB计划的养老基金出现了“死亡螺旋”，因为英国与美国的金融制度比较类似，很多人就想知道——

美国的养老金体系，是不是也与英国类似，英国的养老金有没有DB计划，美国的DB计划，有没有“死亡螺旋风险”？

毕竟，当前美国的十年期国债收益率，目前已经升至4.25%的水平，美国的养老基金，如果资产端也以长期国债为主，必然存在资产端大幅度缩水的问题。

下面这篇文章，就是兴业证券研究院针对美国养老金的全面研究，其中每一部分结尾段的红字部分，由本人添加。

从1935年起，美国养老保障制度初步建立，特别是20世纪70年代后随着法律完善逐步形成了养老金三支柱体系，的确与英国非常类似。

第一支柱为美国社会保障计划，即老年、遗属和残疾人保险制度（OASDI），由联邦政府主导，是建立最早、覆盖最广的公共养老金计划。

第二支柱为雇主养老金计划，按给付方式可分为待遇确定型（Defined Benefit，简称DB）和缴费确定型（Defined Contribution，简称DC）。在DB计划中，雇主保证退休时给予员工一定数量的福利，养老金的投资风险由雇主承担。在DC计划中，雇主只承担为员工缴款的责任，员工最终能够收到的福利取决于投资表现，投资风险由员工自己承担。按养老金提供的部门，又可分为私营部门和公共部门，401(k)属于私营部门中DC计划的代表，而403(b)则是公共部门的DC计划的代表。

在这里，英美的养老金体系出现了分岔，美国的职业养老金，目前DC计划和DB计划各自占据半壁江山，这与英国DB计划占主导完全不同，因为DC计划最终的表现，取决于个人投资品种的选择上，主要由员工个人承担投资风险，风险分散到了每一位雇员身上，所以，美国的职业养老金爆发死亡螺旋的可能性很低。

关键词： 投资风险 公共部门 养老基金