世界要闻：11月75bp加息不会缺席，12月可能会连续5次加息75bp

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9月美国CPI同比增速录得8.2%，较上月小幅回落。本月通胀回落不及预期，虽然国际能源、核心商品价格走低，但能源价格虽有回落，下行幅度却有放缓，推动核心CPI继续上行。我们认为，11月75bp加息不会缺席，如果通胀依旧顽固，12月可能将出现连续5次加息75bp这一前所未有的局面，届时年末利率水平将达到4.5%的高位，但这一情况出现概率不会很大，按照现有预测，核心服务项中的房租分项将于近月见顶回落，劳动力市场需求也开始出现回落趋势，叠加高基数效应，四季度通胀回落有望加速，美联储政策取向或仍将先鹰后鸽。

报告正文

1.核心CPI增速仍在上行

9月美国CPI同比增速录得8.2%，较上月小幅回落，不及市场预期。环比增速录得0.4%，较上月有所上行。9月核心CPI同比增速较上月上行0.3个百分点，录得6.6%；环比增速与上月持平，录得0.6%。本月通胀回落不及预期，虽然国际能源、核心商品价格走低，但能源价格降幅持续收窄，核心服务价格继续大幅上升，推动核心CPI继续上行。在目前高企的通胀水平下，美联储加息不会放缓，加息对总需求的压制将持续兑现。展望未来，我们预计房租或将于近月见顶回落，若劳动力市场继续降温，叠加高基数效应，四季度CPI回落或有所加快。

2.能源增速回落，但下行幅度趋缓

9月能源项同比增速由23.8%回落至19.8%，环比由-5%上行至-2.1%，能源同比增速持续下行，但幅度有所放缓。布伦特原油价格变化与CPI能源价格走向一致，9月油价较8月继续下行，但下降幅度不及上月，与CPI能源项降幅收紧趋势一致。10月现价较9月有所上行，未来能源回落幅度或将继续收窄。

3.二手车有所下行

关键词： 小幅回落 出现回落 布伦特原油