世界观速讯丨大宗商品交易市场是如何形成的？

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中国是全球大宗商品最主要的贸易和消费国，但长期以来在市场上缺少定价权和话语权。其中重要的原因是国内商品市场的发展一直聚焦于期货等带有投机属性的金融衍生品，而真正服务实体产业的商品现货市场发展严重滞后，短板突出。本应由交易所扮演重要角色的现货交易、交割和实物结算、供应链金融等与实体经济密切相关的市场功能长期缺失，导致中国的基础产业和消费优势无从发挥，主要商品定价权仍然基本集中在伦敦、纽约和芝加哥等西方传统交易中心。在当前百年未有之大变局下，争夺大宗商品的定价权，不断深化供给侧结构性改革，满足人民群众生产生活需要，对于我国构建以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进的新发展格局，实现2035远景目标，具有重要意义，必须加以重视。

一、仅靠期货市场很难达成树立大宗商品人民币定价权的目标

在“金融化”的全球大宗商品市场中，国际大宗商品定价权不仅存在于实体买卖企业之间，还掌握在金融机构和有金融背景的贸易商中手中，传统的西方金融市场形成了主要以期货定价的体系：通过期货市场首先确定大宗商品的期货合约价格，从而为大宗商品现货贸易提供价格基准。国际上大部分大宗商品如农产品、金属、能源产品都是通过期货市场进行定价的，不同类型的大宗商品逐渐形成了各个基于期货市场的定价中心。这种期货定价体系背后依靠的是强大的“期货市场+场外现货市场”支撑。从国际上来看，大宗商品交易市场先后经历了三个阶段：首先是传统的现货交易，然后是场外衍生品市场，最后是场内期货市场。目前国际上比较具有影响力的伦敦金属交易所、新加坡商品交易所、洲际交易所集团等大宗商品交易市场，都是通过上百年的时间逐渐发展成熟起来的。其形成的交易体系十分成熟完善，均构建了健全的动态交易系统、完善的现货交割体系以及各具特色的金融及物流服务。正是依靠这套长期发展而来的稳定的体系，这些西方发达国家牢牢垄断着大宗商品的定价权，不仅体现在期货市场，还体现在场外现货市场中。

关键词： 大宗商品 交易市场 现货市场