天天播报:医药流通行业巨头为何更青睐麦克森？

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巴菲特曾经说过，高速公路收费站(TollRoad)是一种很好的生意模式，因为凡是有通量经过，都需要缴纳一定的费用。他目前持有股份10亿美元的医药流通行业巨头麦克森公司，恰好就是这样一家公司。

二季度，巴菲特掌舵的伯克希尔进一步增持美国医药流通行业巨头麦克森公司（McKessonCorporation，美股代码：MCK），持股价值10亿美元，大约相当于该公司市值的2%。

美国的医药流通行业经过多年的整合，已经形成寡头垄断市场。目前只剩下三个巨头，分别是美源伯根（市占率32%）、卡地纳健康（市占率25%）和麦克森公司（市占率35%），三个加起来占据了整个医药流通行业市场份额的92%。

分析来看，这些医药流通行业巨头都具有现金周转情况好、自由现金流强劲、明显的网络效应和规模经济效应、寡头垄断及重经营资本导致很难有新的竞争对手进入，同时通过提供增值服务牢牢镶嵌进了上下游的产业链等特征，这些都是它们的深厚护城河。

医药流通是“极好的生意模式”

巴菲特曾经说过，高速公路收费站(TollRoad)是一种很好的生意模式，因为凡是有通量经过，都需要缴纳一定的费用。他目前持有的医药流通行业巨头麦克森公司，恰好就是具备这种商业模式的公司。

医药流通行业对接药品制造商和医疗保健提供商、药店以及终端客户，具有明显的规模经济和网络效应。规模越大，越容易均摊后台、市场营销、管理以及技术研发成本；对接的医药制造商和终端客户越多，两头都会有更高的积极性进一步参与，因为对于终端客户来说可以获得更多的药品种类，而对于药品制造商来说，则可以获得更加广阔的市场。

对于药品制造商而言，流通企业将药物和器械集中后再进行分配，同时承担法律所有权，也就是说，如果下游不给钱，这部分坏账的损失，由医药流通企业来承担。另外，医药流通企业为药物制造商提供从临床试验支持以及认证后市场营销推广等一系列活动。

关键词： 规模经济 高速公路 市场营销