今日观点!银行理财子公司面临“资产荒”配置难题

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监管祭出的转型之剑与股债双颤的市场震荡相叠加，令出生不久的银行理财公司们，在资管新规过渡期结束的第一年，刚完成产品净值化转型，就经历了巨大的考验。

牵动百万亿资金的资管新规在2022年正式开始实施，8月19日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》显示，截至2022年6月底，理财产品存续规模达29.15万亿元，同比增长12.98%，投资者数量达9145.40万个，上半年累计为投资者创造收益4172亿元。

其中，净值型理财产品存续规模27.72万亿元，占比95.09%；银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市企业股权等资产，支持实体经济资金规模约25万亿元。

不过，理财行业在2022年上半年也遇到了“压力测试”：尤其是在一季度，受外部市场冲击，一度超过2000只理财产品跌破净值，为资管新规发布以来最大幅度的波动，这对于理财公司和投资者均是巨大的考验。

“净值的回撤，特别是‘破净’产品比例的快速上升，一度造成了理财市场规模的下降、导致了投资者的质疑。我们的压力非常大。”有市场人士对《财经》记者表示。

另有理财子公司人士表示，其实市场对净值型理财产品有一定的容忍度。但大部分投资者受传统刚兑思维的影响，无法接受大面积的亏损。当时，一些投资者开始赎回产品，转向储蓄，理财公司想尽一切办法稳定投资者信心。

不过，2022年二季度开始，“破净”率开始减少。“大多数‘破净’产品已经上岸，少数仍‘破净’的产品中一部分是封闭性产品，对投资者的冲击更多体现在心理上。”一位行业人士表示。

但同时，随着国内外经济环境变得更为复杂，银行理财产品面临的冲击不仅如此。由于历史原因，相较公募基金等资管同业，银行理财资金主要配置于现金与固定收益类资产，权益投资等多资产投资能力缺乏。

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