当前快讯:中国投资者美国长期国债持有额减少1000亿美元

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近期，美国国债在全球范围内面临大幅抛售。自俄乌冲突爆发后，先是俄罗斯央行迅速清仓美国国债，并大规模买入黄金。随后，比利时、瑞士、巴西等国家也在今年上半年加入了减持队伍。

美国财政部的国际资本统计（TIC）数据库显示，截至今年6月底，中国投资者的美国国债持有额为9677亿美元，其中包括9655亿美元的长期国债及22亿美元的短期国债。与去年12月底的1.06万亿美元相比，仅仅6个月内，中国投资者的美国国债持有额就减少了1000亿美元左右，以至于市场上开始流行“中国政府大规模减持美国国债”的观点。

近期中国投资者是否真正在大规模抛售美国国债？美国国债持有额短期内锐减的真正原因是什么？

在美国财政部的TIC数据库中，中国投资者持有美国国债金额系存量数据。然而，该数据库也提供主要投资国当月买入长期国债金额与卖出长期国债金额的流量数据。依据简单的会计逻辑，某国美国国债当月持有额与上月持有额之差应该与当月净买入美国国债额相等。然而，存量数据变动还反映了由于资产价格变动和汇率变动引起的估值效应，以及统计上的误差与遗漏。因此，实际中当期存量和上期存量之差与当期流量之间往往存在显著差异。

TIC数据显示，去年12月底至今年6月底，中国投资者美国长期国债净卖出金额为209亿美元。但在账面上，同期内中国投资者美国长期国债持有额却减少了1000亿美元，这就意味着，800亿美元左右的存流量缺口即为估值效应及误差与遗漏所致。

估值效应可划分为由汇率变动导致的估值效应以及由资产价格波动导致的估值效应，且前者通常显著大于后者。由于美国国债始终以美元计价，不涉及不同币种之间汇率转化，因此不用考虑汇率引发的估值效应。这意味着800亿美元的负缺口主要是由资产价格损益及统计误差与遗漏所致。

关键词： 长期国债 亿美元左右