世界资讯：核心产品还未开始卖便寻求上市，康沣生物巨亏之下“急”什么？

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《港湾商业观察》王心怡

近期，专注于微创介入冷冻治疗领域的康沣生物科技(上海)股份有限公司（以下简称，康沣生物）再度递表港交所。

让人担心的是，即便康沣生物成功上市，其所勾勒出的未来画卷都难免显得有些远而模糊，不知对于如今的资本市场来说，有多少有耐心的人会为其的“梦想”买单。

康沣生物的未来还不在市场里

康沣生物主要在两大治疗领域发力，其一，血管介入疗法，以治疗房颤及高血压等心血管疾病，及经自然腔道内镜手术，以治疗泌尿、呼吸及消化系统疾病（例如膀胱癌、慢性阻塞性肺疾病、哮喘、气道狭窄、胃癌及食道癌）。

从招股书中已经披露的过往业绩去解读康沣生物多少显得意义有限。2020年、2021年及2022年前四个月，公司仅实现营收905万元、2242.6万元及632.1万元；却录得净亏损1.59亿元、1.26亿元及3002.4万元。

期内，康沣生物所有收入均来自销售医用耗材，以肺结节定位针及单孔多通道腹腔镜手术入路系统为主。二者于2021年贡献了公司96.8%的营收，但恐怕并不在康沣生物的未来版图里占据任何重要位置。

在过去两个完整年度及2022年前四个月，康沣生物的研发开支分别达到4230.7万元、8982.7万元及1520.4万元。这不仅从一定程度解释了康沣生物在较小的营收规模下何以产生较大的亏损，更直接体现出康沣生物这家企业的性质：初创（2013年成立）、创新（研发推动）。

用直白的话来说，康沣生物认为的支撑自身估值及价值的核心产品，还没开始卖。

招股书中，康沣生物提出，公司的核心产品是膀胱冷冻消融系统及内镜吻合夹。于2020年、2021年及截至2022年4月30止四个月，核心产品产生的研发开支分别为840万元、520万元及160万元。

关键词： 已经披露 一定程度 医用耗材