叩开资本市场的大门 老字号要重新擦亮金字招牌

又有老字号即将奔赴A股市场。近日，山东德州扒鸡股份有限公司于证监会官网预披露招股书，计划在上交所主板上市。在此之前，张小泉、万事利都已成功登陆资本市场，此外，五芳斋、天津同仁堂等也在排队等候。

老字号对A股市场青睐有加，原因无非有二：一方面，随着我国多层次资本市场框架建成，以及全面注册制改革的稳步推进，身处不同发展阶段、不同发展模式的企业有了更多上市选择。政策鼓励下，越来越多老字号想抓住资本市场改革机遇，搭上资本的快车道转型发展。

另一方面，历经几十年甚至上百年风风雨雨，当前一些老字号发展遇到瓶颈：产品结构单一、业绩增长疲乏、流动性不足等，急需借助资本市场融资通道扩大市场规模、提升市场地位，实现企业做大做强。

老字号上市已有不少成功案例：贵州茅台如今已是无可争议的A股龙头，市值逾2万亿元;海天味业从最初不到500亿元的市值，发展到如今市值近4000亿元。

虽然上市不失为助推老字号转型发展的良方，但叩开资本市场的大门，不等于一劳永逸。恰恰相反，老字号上市后即变为公众公司，站在聚光灯下，这对企业经营管理、风险控制、市场营销、业绩可持续发展等提出了更高要求，更需向市场证明自己的能力。如果上市后就“躺平”，依然沿用老方法经营、老思路管理，最终恐怕只能铩羽而归。近年来，折戟资本市场的老字号也不在少数，例如，1996年于上交所上市的哈尔滨百年老店秋林集团，因连续3年业绩亏损，已于2020年退市;2015年挂牌新三板的天津“狗不理”，因实际经营状况困难，已于2020年摘牌。

可见，老字号要更好借力资本市场，重新擦亮金字招牌，还有许多功课要做。要放开思路、积极转型，大力破除体制机制障碍，规范公司治理，提升企业现代化管理水平，使自身更能适应资本市场要求;要紧跟消费升级迭代步伐，在产品创新、服务创新上下功夫，尽快形成新的业绩增长点，从而获得资本的持续青睐。

老字号是民族文化的瑰宝，承载着一代代人的记忆。在创新发展的同时，还要坚守初心，牢牢守住自己的根本，即品牌优势。要以诚信经营为基，让产品质量更优，让服务深入人心，让老字号的文化内涵得到更好衍生与传承，如此才能留住老顾客，吸引新顾客。

还要看到，上市虽好，但并非适用于所有老字号。上市意味着股民对公司业绩的更高期望，意味着监管部门对公司经营和管理的更高标准，还意味着公司财务等信息更加公开透明。老字号能否达到相关要求，还需予以谨慎估量，从公司长远发展的角度权衡上市的利与弊。

关键词： 资本市场 民族文化 乡村振兴 营商环境