【世界报资讯】受全球经济衰退风险影响，二级市场投资机构风险偏好下降

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面对全球经济衰退风险加大与二级市场投资机构风险偏好下降，越来越多赴港上市企业悄然压缩新股发行募资比例。

近日，微创脑科学成功登陆港股市场，作为境内神经介入细分赛道的龙头公司，这家企业仅仅发行约2%的新股，IPO净募资金额仅有2.78亿港元，远远低于其去年Pre-IPO阶段的1.5亿美元（约12亿港元）股权融资额。

这并非个案。

此前，做血管介入手术机器人的润迈德在赴港上市时，也发行约2%的新股。

“这远远低于以往企业赴港上市发行10%新股融资的操作惯例。”一位香港二级市场私募基金负责人向记者透露。

这令市场纷纷猜测，在IPO募资艰难的情况下，这些企业可能是为了上市而上市，以满足创投股东的项目IPO退出要求。

毕竟，在Pre-IPO阶段，不少企业会与创投机构签订IPO对赌协议，若企业无法在规定时间内完成上市，企业实控人将以较高利率回购创投机构持有的企业股权（或向创投股东稀释更多企业股权），于是这些企业实控人硬着头皮运作企业“流血上市”，也要赢得IPO对赌协议。

值得注意的是，不少近期赴港上市的企业其实不差钱，比如微创脑科学在去年底的账面现金达到5.93亿元，加之企业早已盈利，进一步加剧市场对“企业流血上市只为满足创投股东项目退出”的猜测。

在多位创投机构人士看来，企业赴港上市遭遇发行新股比例较低，一方面是受到二级市场投资情绪变化的影响，另一方面也与企业自身业务发展规划有着密切关系，比如有些企业选择赴港上市不是为了“融资额最大化”，而是提升品牌效应与业务拓展网络。

值得关注的是，也有部分企业选择远赴瑞士、新加坡等地交易所上市，同样通过发行新股募资额很低。可以说这类企业也是为了上市而上市。

关键词： 赴港上市 二级市场 风险偏好