每日热点:三七互娱对比现价有61.5%的空间,维持“买入”评级
(资料图片)
公司发布22H1业绩预告,预计22H1实现归母净利润16.0-17.0亿(YoY+87.4%~99.1%,QoQ-20.9%~-15.9%)。其中,22Q2归母净利润8.4-9.4亿(YoY+15.0%~28.6%,QoQ+11.5%~24.6%)。公司同时还披露了海外收入22H1同增超40%,达到约14.6亿。
投资要点
22H1利润同增87.4%-99.1%,海外收入同增约40%,基本盘稳定根据公司业绩预告,预计22H1实现归母净利润16.0-17.0亿(YoY+87.4%~99.1%,QoQ-20.9%~-15.9%)。其中,22Q2归母净利润8.4-9.4亿(YoY+15.0%~28.6%,QoQ+11.5%~24.6%)。公司22Q2同比、环比均保持了较快利润增速,我们认为这来自公司坚实的存量游戏基本盘和优秀的海外产品线。同时,公司还披露了海外收入同比增长超40%,达到约14.6亿。
从存量游戏的基本盘来看,《斗罗大陆:魂师对决》《云上城之歌》保持稳定流水,根据七麦数据,《斗罗大陆:魂师对决》上线一年,排名保持高位运转,22H1在AppStore上平均排名58名;而《云上城之歌》上线两年有余,排名较21H2还有较大提升,22H1在AppStore上平均排名98名(21H2为288名),验证了公司经过转型期后,长线产品的制作和运营能力。
从海外产品来看,重点产品《Puzzles&Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等22年以来流水稳定且进入回报期,开始贡献利润。根据SensorTower数据,公司2022年6月在“中国发行商收入”全球榜上排名第5。我们在之前的报告《游戏行业的三重催化剂》中就提出了公司出海的壁垒,认为公司海外发行壁垒被市场低估。我们认为22H1公司海外收入同比增长40%是公司海外发行高壁垒的体现之一,并将在未来持续得到验证。
未来产品线储备丰富,并有多个产品已获得版号公司未来产品线储备丰富。具体来说,自研产品包括《代号魔幻M》《代号AOE》
《代号C6》《代号三国BY》等。从版号储备情况来看,公司储备了《空之要塞:启航》《最后原始人》等多款产品。另外,公司积极进行元宇宙前瞻性布局,今年以来分别上线了全国首个元宇宙游戏艺术馆和部分数字藏品,若相关板块催化剂释放,公司有望受益。
投资建议
我们认为公司基本盘稳定,长线运营能力初步得到验证,海外发行存在坚实的壁垒,未来海外收入或将保持较高增速,预计公司22-24年营收分别为208/240/270亿,归母净利润分别为35.3/39.7/45.1亿,对应P/E分别为12.4/11.0/9.70倍。我们给予公司22年20倍估值,对应市值707亿,对应股价31.9元,对比现价有61.5%的空间,维持“买入”评级。
相关阅读
-
女子在鹤岗花4万买房创业亏10多万 在鹤...
1 5万买房的鹤岗,到底是个啥样的城市?鹤岗作为一个东北边陲小城,... -
优衣库创始人称在中国开3000家店还不够...
优衣库在中国已开900家店,创始人柳井正:3000依然不够尽管上半年由... -
【速看料】突然停运!关闭7家门店!知名...
太突然!英皇UA影城关闭7家全部门店,最新公告显示,英皇娱艺影院已 -
传闻燃油车购置税减征政策2023年或将延...
一则“燃油车购置税减征政策2023年或将延期,新能源汽车补贴延续原... -
国美电器回应已被破产清算 国美电器还...
国美电器回应被申请破产清算:未申请法律文书或问询谈话针对国美电... -
天天即时:九泰基金三名相关人员离职
九泰基金处消息,该公司已收到处罚告知书,三名相关人员已离职。其...