全球头条：美国是否可以避免技术性衰退？

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北京时间7月28日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率区间上调75个基点至2.25%-2.50%，这是6月以来连续第二次加息75个基点。鲍威尔表示，目前通胀率过高，经济的不确定性比以往显著增加，但没有陷入衰退。不过，隔天美国商务部公布的数据显示，2022年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降0.9%，连续两个季度经济出现下滑。美国是否进入技术性衰退又一次引发市场分歧。不过至少从目前来看，美国通胀见顶的预期基本一致，接下来要看下行的斜率如何变，对于“数据依赖”（DataDependent）的美联储来说，每一步决定都可能触及危机的边缘。

美国是否可以避免技术性衰退？美联储通过营造“衰退预期”抑制“通胀预期”，是否有效？美联储会放慢加息步伐？美股反弹能否更进一步？加息潮背景下，中国是否还有充足货币空间？提前发放专项债预期增加？7月衰退交易主导全球市场，外资三季度如何布局中国市场？三四季度资产配置如何布局？第一财经《首席对策》专访摩根士丹利证券首席经济学家章俊。

章俊的主要观点：

美国目前并没有实质性衰退信号；衰退预期一旦形成，衰退风险反而下降；美联储正在通过营造衰退预期抑制通胀预期；是否放慢加息步伐要看通胀下降的斜率；商品价格和通胀预期同步回落，美联储下次议息调整趋向温和；海外紧缩放缓给政策留出空间，但需要关注国内通胀上行压力；下半年财政还有缺口，专项债大概率提前发放；紧缩导致近期衰退交易占主导，三季度以后资本有望回流新兴市场；新兴市场韧性和吸引力将增强；美联储加息步伐放缓将带动投资者风险偏好回升。

美国目前并没有实质性衰退信号

衰退预期一旦形成衰退风险反而下降

第一财经：美联储七月议息会议加息75个基点，现在对于美国经济未来的走势分歧比较大，美国财长耶伦之前表示美国过去两个季度经济下行是“恰巧的”,您怎么看？您认为美国是否可以避免技术性衰退？

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