观天下！诺普信增持”评级上调至“买入”评级

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公司22-24年营业收入从51.93/59.69/69.21亿元下调至48.85/54.80/62.20亿元，将22-24年归母净利润从3.58/4.41/5.57调整至3.43/4.91/7.02亿元，将22-24年EPS从0.36/0.45/0.57元调整至0.35/0.50/0.71元，对应2022年7月25日5.63元收盘价的PE为16/11/8X，参考可比公司，给予公司2023年16.5XPE，对应目标价8.25元，由“增持”评级上调至“买入”评级。

主要观点:

公司是中国农业制剂行业龙头企业

公司于1999年由深圳市瑞德丰农药有限公司和卢叙安先生共同出资设立，2005年整体变更为股份公司，2008年在深圳中小板A股上市。公司为我国规模&产品数领先、品种齐全、产业链完整的农业植保生物技术研发和产业化生产及服务的集团化企业，当前主营业务为农药制剂，产品包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂、助剂类、植物生长调节剂和植物营养等。从收入构成上看，农药制剂是公司主要的收入来源，2021年，农药制剂收入占比为92%；从毛利占比上看，农药制剂毛利占比为95%，是公司主要的利润来源。

农药制剂：粮食安全助推种植产业链高景气，公司农药制剂有望迎来需求增长

关键词： 农药制剂 公司主要 主营业务