全球速递！美联储紧缩性大幅加息75个基点，对全球经济有何影响？

(资料图片)

6月16日凌晨，美联储宣布加息75个基点，加息幅度比较大，但并没有超出人们的预期，所以它的不确定性冲击会小一些。

在加息同时还有缩表，这个大家都很清楚，货币政策无非就是两条线：一条线是价格，一条线是数量。缩表加息就是数量和价格同时变化，可见力度还是比较强的。

大家谈到这样的操作，比较多的是抑制通胀，用一些很不屑的语言在分析美联储的这些政策。

我觉得还是要用科学的分析方法冷静对待。这个判断是非常大的事情，如果判断失误，有可能对我们未来的发展造成障碍。

美联储紧缩性的一系列举措，肯定是抑制通胀，但是我们要注意到抑制通胀并不是不顾其他。因为货币政策最主要的目标还是经济增长，如果就业和增长受到非常大的损害，那么加息和缩表不一定会进行下去，至少不会这么激进。其实任何宏观经济政策都是两害相权取其轻，是一个选择。

我们发现美国的CPI和美联储的资产负债表的规模变化关系比较密切，显示美联储关于量的操作有可能对美国经济、至少对美国的物价走势影响更大一些。

大家知道，从上世纪末开始，美联储的货币政策操作主要是以利率为标的——加息、降息。大家都习惯于把美联储公开市场操作委员会的会议简称为议息会，其实还隐含一个意思，就是利率的变化对美国经济影响很大。

我们现在已经形成一个定式，调节利率是市场化的，调控数量是非市场化的。我的看法是数量调控和价格调控在机制上是内在关联的，所以难说哪个更起作用。

我们再看美联储利率和美国M2的对比。从1990年开始后的30年，货币供应与利率的关联关系在下降，目前的利率水平也并未达到历史高点，还相差很远。

对于美联储一次性大幅加息75个基点这种事情，不要大惊小怪，过去这种事情也曾经发生过，我们都经历过、处理过。

关键词： 货币政策 这种事情 都经历过