每日头条!万科A 财务、资金状况稳健，三道红线持续达标

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公司发布4月经营数据。2022年4月公司实现签约面积160.9万平方米，同比-47.9%；实现签约金额308.4亿元，同比-38.0%。 点评： 4月销售受市场基本面持续趋冷影响下滑，销售面积和金额同比下行。4月公司实现签约面积160.9万平方米，同比下滑47.9%；实现签约金额308.4亿元，同比下滑38.0%；销售均价19167元/平方米，同比上升18.85%。1-4月公司累计实现签约面积793.6万平方米，累计同比下滑43.8%；累计实现签约金额1373.4亿元，累计同比下滑40.1%；销售均价17306元/平方米，累计同比上升6.67%。 拿地保持谨慎，4月新增1宗住宅用地，位于三亚。住宅拿地总金额5.8亿元，拿地总建面15.9万方，拿地均价3650元/平方米；拿地金额占销售金额的比重为1.9%。按公司披露口径，22年1-4月累计拿地力度为13.1%。21年5月至22年4月近12个月来，公司拿地集中于二线城市和核心区域三线城市，根据拿地金额计算，一线城市占比4.0%，二线城市占比57.6%，三四线城市占比38.3%。其中：中山（5.8%），佛山（5.3%），南京（5.3%），长沙（4.8%），武汉（4.4%）。 财务、资金状况稳健，三道红线持续达标。2022年4月无新增债券发行，1-4月共发行债券99.9亿元，加权平均融资成本3.07%，融资优势明显。截至2022年一季度，公司净负债率为34.6%，长期处于行业低位；货币资金对短期负债覆盖倍数为2.6，年初为2.5，有所优化；剔除预收款后的资产负债率约为69.5%；一季度末“三道红线”监测指标持续保持绿档。 投资建议：万科龙头地位稳固，三条红线达标，安全性较好，受益地产供给侧改革。多元化业务布局较好，物业、物流内在价值丰厚。我们维持万科2022-2023年EPS分别为2.09元、2.32元，按照2022年5月6日收盘价计算PE为8.8倍、8.0倍，PB为0.8倍、0.8倍。

关键词： 万平方米 累计实现 一线城市