福斯特年产6.145 万吨合成树脂及助剂项目

福斯特发布2022年一季报，报告期内公司实现营业收入38.84亿元，同比增长38.02%，环比下滑1.12%；实现归母净利润3.39亿元，同比下滑31.51%，环比下滑60.59%。按最新总股本计，实现摊薄每股收益0.36元，每股经营性净现金流-0.16元。 公司发布项目投资公告，拟投资建设年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目（总投资约5.49亿元）、年产1亿平方米（高分辨率）感光干膜项目（总投资约2.53亿元）、年产6.145万吨合成树脂及助剂项目（总投资约4.92亿元）、年产500万平方米挠性覆铜板（材料）项目（总投资约3.59亿元）。 维持“审慎增持”评级。2022Q1公司光伏胶膜与背板销量持续向好助力营收增长，当前光伏全产业链成本压力较大，但短期盈利承压不改长期向好趋势。公司持续加码电子材料，膜材料平台型企业布局持续完善。 福斯特是国内领先的综合性膜材料企业，当前光伏组件需求向好，光伏全面平价上网时代渐近，公司光伏封装材料高端产品白色EVA胶膜与POE胶膜占比提升，扩产突破产能瓶颈，未来空间广阔。此外，公司依托在膜材料领域的深厚积淀积极布局功能膜材料，感光干膜产品已成功导入下游PCB大客户并持续放量，铝塑膜及柔性覆铜板FCCL新材料稳步推进，加码布局上游原材料，助力公司打通上下游产业链；随着新产能投产放量及新产品认证通过，有望打开成长空间。我们维持公司2022-2024年EPS预测为2.84、3.84、4.23元，维持“审慎增持”评级。

关键词： 合成树脂 环比下滑 项目投资