力高健康生活母公司债务顶压力高健康生活股权质押1.5亿股

“三分天注定，七分靠打拼”，说起闽商第一代创业者，大多数人脱口而出的都是“爱拼才会赢”五个字。

发轫于泉州，在改革开放浪潮中走出来的闽商兄弟黄若虹与黄若青，他们身上那股爱拼的劲似乎从来没有变过。

物业股估值回落，中小型物业上市遇冷的大环境中，兄弟二人将旗下的力高健康生活（02370.HK）顺利推入资本市场。没有基石投资者与战略投资者的保驾护航，孤身资本化的力高健康生活，不仅打破了近大半年来物企“破发魔咒”，而且上市后股价一路走高。

截至4月28日收盘，力高健康生活股价报8.02港元/股，总市值约为16.04亿港元，市盈率(TTM)为40.80倍。上市虽未足月，区间涨幅已达95.61%。

行业政策持续收紧、新冠疫情回潮打乱企业回款节奏，诸多因素等影响下，房企债务危机还在继续，力高健康生活母公司力高集团（01622.HK）也陷入了流动性风险。

面对危机，年近花甲的黄若虹与刚过知命之年的黄若青依旧敢拼敢搏。4月8日，力高健康生活公告称，其控股股东质押了1.5亿股公司股份，约占力高健康生活总股本的75%，以取得真诚商业贷款。

以公告当日收盘市值16.5亿港元计算，75%的股份市值约12.38亿港元，折合人民币约为10.43亿元。

母公司债务顶压

力高健康生活股权质押，或与其母公司力高集团的债务承压相关。

相关资料显示，目前力高集团共存续7只美元债，存续规模10.03亿美元，票面利率在9.90%至13.00%。其中，有4只美元债将于一年内到期。

今年3月份，力高集团曾表示，已就2022年4月到期未偿还的1.97亿美元债券、2022年8月到期未偿还的3.05亿美元债券，及2023年5月到期未偿还1.5亿美元债券，发起要约回购，以置换发行新债券。

而截至2022年3月底，力高集团的控股公司层面现金余额约为15亿元，而在完成交换要约后，包括可赎回债券在内的将于2023年到期(包括可回售)的资本市场债券合计约为45亿元。

有机构分析表示，目前力高集团是否有能力利用项目公司的现金余额偿还债券，存在着不确定性，该公司将依靠销售额来偿还于2023年到期的离岸债券。

今年3月份，力高集团旗下子公司此前质押的一块58.5亩地块，因无法赎回拟被银行拍卖，起价3.99亿元。

不过，日前力高集团已经获得了一笔新的三年期银团贷款，金额为8亿人民币，抵消了离岸债券市场渠道受限的影响。且有市场消息称，力高集团似乎可以继续获得在岸银行的资金。

截至2021年末，力高集团总资产为893.07亿元，总负债730.48亿元，净资产162.59亿元，资产负债率81.79%。而剔除预收款后的资产负债率为78.1%，净负债率48.7%，非受限现金短债比为1.44，踩中一条红线，被归为黄档。

关键词： 现金余额 资本市场 股权质押