毛利率胜“牙茅”，牙博士闯港股

近日，民营连锁口腔服务提供商牙博士医疗控股集团股份有限公司（下称“牙博士”）再次向港交所递交招股说明书，拟港股主板上市，中金公司和中信建投国际为联席保荐人。

值得一提的是，就在不久前，同样是口腔连锁企业的瑞尔集团刚刚实现港股上市，成为“口腔连锁第一股”。

不过，瑞尔集团的股价表现不太理想，似乎并不被投资者认可。3月22日，瑞尔集团上市首日破发，当日收盘价为13.8港元/股，较发行价14.62港元/股下跌5.61%。

那么，牙博士的质地如何？此次赴港上市，牙博士能否改善目前存在的不足？

扭亏为盈

据悉，牙博士成立于2010年，目前主营业务是向全年龄段群组客户提供完整的口腔服务解决方案，包括种植服务、正畸服务及综合口腔服务等，主要深耕华东地区。

截至最新披露，公司在华东地区拥有多达31家口腔服务机构，覆盖苏州、南京、上海及温州等华东地区主要城市。这一数据在2019年年初为23家，增长率为34.8%。同时，公司旗下有401名牙医，平均从业经验为5.8年，均取得了从事医疗执业的有效执业医师证书、执业助理医师证书及毕业证书。

根据灼识咨询报告，就2020年总收入而言，公司是华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔服务提供商和第二大民营口腔服务提供商，市场份额分别为12%、2.4%，分别占全国市场份额的5.9%及0.9%。

财务数据方面，2019年-2021年（下称“报告期”），牙博士取得收入分别为8.71亿元、8.35亿元、10.74亿元，净利润分别为1611万元、2768.4万元、1.2亿元，调整后的净利润分别为2364.4万元、8530.7万元、1.25亿元。

可以看出，虽然公司在2020年受到疫情因素影响而出现收入下滑，但收入规模整体呈现增长趋势，且净利润持续增长。

关键词： 华东地区 市场份额 招股说明书