短期因素影响明显经济运行有所回调

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2022年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，较2月下降0.7个百分点，落入50%以下。结合分项指数和行业PMI来看，受国内多地疫情散发和地缘政治冲突等短期因素的影响，我国经济中供给冲击、成本上升、需求收缩和预期转弱的压力有所加大，经济增速整体有所回调。但基础原材料行业有所回升，对经济有一定稳定作用。

供应链运行受阻，供给冲击压力增加。3月份，受国内疫情多点散发以及国际地缘政治冲突持续等短期因素影响，我国制造业供应链运行受阻，导致供给冲击压力增加。生产指数较2月下降0.9个百分点至49.5%，在连续4个月运行在50%以上后落入收缩区间，生产经营活动增速有所放缓。从行业来看，装备制造业、高技术制造业和消费品行业的生产指数较上月均有明显下降。

具体来看，影响主要如下：一是进口原材料有所收紧。二是物流承压运行。三是就业活动有所放缓。国内疫情多点散发对劳动力上岗作业也有所影响。

原材料价格高涨，企业成本压力加大。地缘政治冲突导致国际大宗商品市场波动，我国制造业相关原材料价格也快速上涨，购进价格指数较2月上升6.1个百分点至66.1%的高位，企业调查显示，反映原材料成本高的企业比重较2月上升2.6个百分点，连续两个月保持在60%以上。

需求收缩压力上升，经济发展动力减弱。3月份，国内疫情多点散发直接影响到市场需求，地缘政治冲突和市场价格上升对国内外市场需求也有所抑制，结合来看，市场需求有所收缩，经济内生动力减弱。制造业出厂价格指数较2月上升2.6个百分点至56.7%，连续三个月上升。新订单指数较2月明显下降1.9个百分点至48.8%，在短暂回升至50%以上后再次回落至收缩区间。新出口订单指数为47.2%,较2月明显下降1.8个百分点，结束了两连升走势。

从行业来看，装备制造业、高技术制造业和消费品行业的市场需求收缩均较为明显。装备制造业的新订单指数和新出口订单指数均较2月下降超过3个百分点，至49%以下，从进口指数变化来看，装备制造业受地缘政治冲突和大宗商品价格上升影响较大。高技术制造业的市场需求也明显收缩，其中新出口订单指数下降超过6个百分点，出口收缩尤为明显，表明外部需求波动较大。

短期因素仍在持续，企业预期转弱。当前国内疫情多点散发仍在持续，国际地缘政治冲突尚未得到实质性缓和，企业预期有所转弱。采购量也有所收缩。采购量指数较,2月下降2.2个百分点至48.7%。但相比2021年四季度均值53.9%，当前生产经营活动预期指数仍处于较好水平，企业预期整体保持相对乐观。

基础原材料行业回升，对宏观经济有所支撑。基础原材料行业PMI为49.5%，较2月上升1.2个百分点。供给方面，尽管面临原材料价格高涨的压力，基础原材料行业生产经营活动仍保持稳中有增，对经济有所支撑。需求方面，国内制造业中下游行业对基础原材料需求整体稳定，同时地缘政治冲突导致相关国家产能波动、出口减少，部分国外需求向我国转移。

综合来看，3月份，受疫情多点散发和地缘政治冲突等短期因素的影响，经济增速有所回调，但经济运行仍有稳定基础。一是基础原材料行业回升对宏观经济的支撑作用将持续稳定；二是多个行业逐步进入产销旺季，市场供需有回升空间，企业也保持相对乐观；三是国家稳经济大盘力度很大，多项政策协同发力靠前发力，对经济的稳定支撑效用将逐步显现。随着疫情的逐步缓解，后期经济将走向平稳，市场主体应保持充分信心。

关键词： 个百分点 市场需求 供给冲击