内衣龙头都市丽人2021年营收33.6亿元，亏损4.96亿元

3月31日，老牌内衣龙头都市丽人（02298.HK）发布2021年业绩报告。2021年全年，公司营收33.6亿元，同比增长9.7%，亏损4.96亿元。

这已经是都市丽人业绩亏损的第三年。这三年，也是国内零售市场掀起大风大浪的三年。渠道变革分流线下客流，新零售物种不断崛起，这个曾经的线下零售巨头用数以千计的门店编织起的网络，反而绊住了企业转型的步伐。疫情催化之下，原材料成本上涨，消费需求疲软，都给都市丽人的发展增加了些许不确定性。

记者研究财报发现，2021年，都市丽人靠大量的营销推广实现营收增长，但大额的销售费用不断侵占毛利，让毛利率超过40%的内衣生意仍然陷入亏损。那么，这种业务模式是否健康可持续？在接受记者采访时，都市丽人董事长、CEO郑耀南坦言：“原来的营销费用结构有些不合理，虽然花了不少钱，但力量打出去不够聚焦。”

不过，尽管经历连续三年亏损，郑耀南仍相信“内衣不是难做的生意”。对于亏损，他“焦虑”并“主动承认问题”，也向记者分享了未来存货、渠道优化等改革“组合拳”。

进入连续亏损第三年成本上升、费用高企

2014年，都市丽人登陆港交所成为“内衣第一股”，2017年，相继引入复星、京东、腾讯等明星股东。经历这些高光时刻后，2019年，都市丽人出现上市后首次亏损，并延续至今，2019年~2021年分别实现净利润-12.98亿元、-1.18亿元、-4.96亿元。业绩惨淡也遭遇资本市场“用脚投票”，目前,都市丽人总市值跌至不到10亿港元。

在1998年创立都市丽人，并带领公司成功上市后，董事长郑耀南曾在2019年退居二线，并聘请职业经理人担任CEO。然而，在业绩疲软情况下，郑耀南也不得不在去年下半年重回一线，亲自担任CEO。他明白，自己的孩子还是要自己养。

关键词： 都市丽人 同比增长 用脚投票