商业个人养老市场有望迎来“爆发”增长

全球管理咨询公司麦肯锡发布《各就其位，蓄势待发—制胜中国养老金融市场》（以下称“报告”）指出，中国目前加速进入老龄化、少子化社会，传统养老模式难以为继。中国的“三支柱”养老金体系目前主要依赖第一支柱国家基本养老保险，其存量资产约为4.4万亿元，占比逾7成；第二支柱由企业年金和职业年金构成，存量约1.6万亿，占比约3成；第三支柱个人商业养老金刚刚起步，占比微乎其微。自2004年起，历经数年发展，目前中国的企业年金资产规模约1.2万亿元人民币，以大型企业客户为主，GDP占比1.6%，与发达国家相比差距依然很大，且中国企业年金覆盖率目前也较低，仅限于大型国企。受制于经济承受能力，民营企业和中小企业加入企业年金机会较小。

近两年职业年金的全面改革落地，市场规模清晰可预测，目前增长的主要来源是缴纳金的积累，麦肯锡预计，未来几年会有稳定的增长但潜力有限，将逐步走向缴纳和支取平衡的状态。同时认为年金可以作为保险公司、银行等年金从业企业的一个业务切入点，与大中型企业及其背后大量有稳定收入的员工和家庭建立长期合作关系，挖掘其他业务价值。

相比之下，第三支柱个人商业养老金则显示出爆发潜力，在麦肯锡看来，这主要因为：中国整体社会养老储蓄缺口大，对第三支柱基础需求十分旺盛；个人养老需求日趋多元，促使商业养老产品进一步丰富；政策利好促进中国的个人养老金快速发展。“根据国际经验及具体国情，监管机构可从完善制度设计、引导开放创新、严守风险底线这三方面推进和支持个人商业养老金的快速健康发展。此外随着外资加速入局中国市场，将带来国际领先经验和理念，有利于行业健康多元发展。”麦肯锡全球董事合伙人、麦肯锡中国区保险咨询业务负责人毕强表示。

商业养老离不开商业机构，各类型商业机构已通过不同角色定位切入商业养老金融市场。麦肯锡认为，保险机构有先发优势，应聚焦投资能力打磨、多元客户触达、多样产品创新、智能运营服务和长寿风险管理这五大领域，力争成为商业养老金的端到端服务商。

银行机构在客户触点方面优势明显，其在全国各地的机构渠道覆盖面广、渗透率高，已是多元化的保险和基金产品的销售平台，以及中国私人财富管理的主渠道。银行应牢牢把握客户触点，输出优质资产，争做养老金市场“财富+养老一站式服务商”。

基金公司可提供多元、高质量的投资产品。越来越多的消费者不再满足于标准配置的养老产品，公募基金应发挥投管能力优势，并积极推进投资者教育，建立用户品牌影响，成为可信赖的投资管理专家。

报告指出，未来的10至20年里，随着“65后”步入退休行列，消费者对于健康养老服务的消费意识和习惯将不断转变，对健康和养老服务的需求也将显著增加且日益重叠。构建健康养老生态圈值得相关企业积极思考探索。一方面可满足消费者养老+健康的端到端需求，提升客户满意度和黏性；另一方面可反哺养老金融业务，提升机构的市场竞争力，对冲养老金融产品的长寿管理风险。

麦肯锡全球副董事合伙人陈鸿铭表示：“现阶段，我们观察到两种主要的生态圈模式：一种是通过自身构建养老金融和产业闭环的重资产经营，提供养老金融产品、地产销售及养老照护和医疗的一揽子解决方案；另一种以科技和金融驱动，以健康管理和科技信息平台为核心，与健康医疗机构和养老社区运营商形成生态联盟，提供保险金融+健康管理服务的轻资产模式。面向未来，养老产业生态圈是中国社会最重要的生态圈之一，战略想象空间巨大，模式之争尚未有定论，生态圈的构建任重而道远。”

关键词： 职业年金 金融市场 银行机构