“你真敢想”！伊利股份短暂反弹后，股民的价值投资之道如何走？

伊利股份，作为市场上最为成功的价值投资股之一，现在越来越多的股民将目光瞄向了它。

相比较其他的价值投资股，伊利股份在创下历史最高点后至今的回撤幅度是远低于其他家的。伊利股份现价为38.30元，总市值为2451亿元，相比较2021年初最高点的51.03元，跌幅仅24.95%。

上一个交易日，伊利股份收涨4.22%，而股价的上涨则得益于上市公司发布了“茅式护盘”的2022年1至2月主要经营情况的公告。

公告显示，2022年1至2月，上市公司实现营业总收入215亿元左右，同比增长15%以上；利润总额33亿元左右，同比增长20%以上。

在这份靓丽的业绩数据公布后，不仅多家券商密集发布研报，就是连散户投资者也“欢呼雀跃”。

某投资社区里，有散户投资者表示：“伊利两个月看到70”。

狂热者有之，冷静者也有。针对这位散户投资者的“夸大”说法，有投资者声称：“你真敢想”。“慢慢来，心急吃不了热豆腐的”。

从其K线图上看，伊利股份从2016年的起涨点8.43元（前复权价格）开始上涨，最高涨至2021年初的51.03元，期间最大涨幅为505.34%。5年不到的时间，涨了5倍，这正是价值投资者梦寐以求的价值投资之道。

但是，这条价值投资之道是由上市公司的业绩“铺设”的吗？2016年至2020年期间，伊利股份归属于母公司的净利润分别增长22.24%、5.99%、7.31%、7.67%、2.08%。

同期的股价涨幅，远远地超过了业绩的增速。若是按照市场有效学说来计算，那么伊利股份在2021年三季报末的理论股价应为2015年末的股价12.35元*（1+22.24%）*（1+5.99%）*（1+7.31%）*（1+7.67%）*（1+2.08%）*（1+31.87%）=24.88元。

事实上，伊利股份在2021年三季度末的真实股价为37.70元，偏离值为-33.98%。

“股票市场短期是投票机，长期是称重机”。因此，伊利股份的股价始终没能突破一年多前的最高点，也没能脱逃“价值决定价格，价格围绕着价值上下波动”的束缚。

不过，有些股民可能想当然地认为，不涨就会下跌，其实，个股的运行还有一种态势来应对虚高的估值，那就是在高位横盘震荡消化估值。股价长时间不涨，这样将之前的起涨点连接到未来某个横盘震荡点，是能与业绩增速匹配上的！

这是最好的一种态势，但是用下跌将估值拉低的情况也是可能存在的。因为伊利股份作为价值投资股与其他的价值投资股在之前一起享受上涨，但是现在，其他的价值投资股都遭遇了不同程度的回撤，那么在股民的心中，就会有一个参照物作比对，“依葫芦画瓢”。

中短期来看，这个隐忧是存在的。不过，个股的股价最终都能通过上市公司不断增长的业绩给带回来。价值投资中的一条核心原则正是长期持有，并且从长期来看，个股的股价涨幅无限接近于上市公司的业绩增速。

但是，这里的长期至少要10年以上，不知道股民中又有多少人能坚守下来？

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

关键词： 伊利股份 价值投资 上市公司