家族办公室避险投资新选择

相比以往众多家族办公室选择投资对冲基金“应对”各类市场风险冲击，如今他们更侧重通过自主直投方式构筑自己的避险投资护城河。

“每逢黑天鹅事件来临，都是考验我们避险投资能力的关键时刻。”一位欧美富豪家族办公室负责人向记者指出。

上周以来，他已完成了一轮紧急调仓，对多位欧美富豪资产做了重新配置，包括将股票等权益类资产的投资占比从50%降至35%，大宗商品、现金类资产、黄金的投资占比分别从15%、15%与5%调高至20%、20%与10%，维持另类资产投资占比15%不变。

“即便俄乌冲突等黑天鹅事件来临，我们必须向富豪客户证明，拥有足够完善的避险投资策略确保他们财富安全。”他告诉记者。

过去10多年，他先后经历了2008年次贷危机、2013年缩减恐慌、2020年疫情冲击等多次黑天鹅事件，也摸索出一些避险投资法则：

首先，不要过度押注美债、黄金、日元等传统避险资产，因为这些资产未必每次都能发挥避险属性；

其次，在做好资产分散化配置同时，还要构建低波动性的大类资产配置组合，即便某些资产遭遇剧烈波动，也不会拖累整个投资组合净值大幅回撤；

最后，尽可能在“极其不确定性”的金融市场里找到“确定性较高”的投资获利品种。

比如他这次面对俄乌局势变化，毅然选择加仓原油、农产品等大宗商品多头头寸作为投资获利品种，希望后者价格上涨能“对冲”其他资产价格下跌压力。

多位家族办公室人士向记者直言，尽管这些避险投资法则说来容易，做起来却相当艰辛。比如要找到低波动性的大类资产投资组合，一度难倒了他们。

“此前，也有部分家族办公室借鉴桥水基金等知名对冲基金的做法，通过债股相结合的投资策略对冲市场风险，但他们很快发现自身缺乏足够高的投研能力，无法达到对冲基金的风险对冲效果。”一位欧洲家族办公室资产配置部主管直言。如今，越来越多欧美富豪家族办公室干脆高薪聘请资深交易员与资产配置专家加入，专门围绕各类黑天鹅事件所形成的金融市场冲击，制定合适的避险投资策略。

关键词： 黑天鹅事件 投资策略 对冲基金