东阿阿胶景气度再度回升 未来有望继续拓展更多细分市场

作为滋补养生品牌，东阿阿胶(000423.SZ)景气度再度回升，未来有望继续拓展更多细分市场。

近日，东阿阿胶股份有限公司(简称“东阿阿胶”)发布2021年前三季度业绩预告，公司预计今年前三季度实现归属净利润2.81亿元-3.16亿元，同比暴增1440%-1608%;其中，第三季度，预计公司实现归属净利润1.3亿元-1.7亿元，同比增长109%-164%。

据悉，今年上半年，“降费”为东阿阿胶的业绩增长带来了非常积极的效果。另外，值得注意的是，该公司的线上销售也展现出良好的势头，或许在第三季度对其业绩贡献较大。

此外，在大健康产业的赛道上，东阿阿胶正持续发力，新产品研发能力明显提高，新滋补功能食品、美妆产品等加快培育，公司主要目标是到2025年末，主营业务收入实现80亿、挑战100亿。

对此，有券商发出研判，目前东阿阿胶渠道库存已清理至正常水位，终端销售持续带动，预计2021-2023年阿胶块销量将恢复至800—1000吨，对应营收32—40亿元。

降费+线上销售带动业绩回暖

蓄力了两年多，东阿阿胶终于迎来了业绩反转，而且业绩增长大超市场预期。

日前，东阿阿胶发布了2021年前三季度业绩预告，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润约2.81亿元-3.16亿元，同比暴增1440%-1608%，对比去年实现扭亏为盈，上年同期亏损2098万元。

其中，在今年第三季度，东阿阿胶表现出了良好势头，实现归属净利润1.3亿元-1.7亿元，上年同期的净利润为6304万元，同比增长了109%-164%。

对于业绩大幅增长的原因，东阿阿胶在公告中称公司坚持以消费者为中心，坚定数字化转型，专注顾客运营，强化品牌驱动，丰富产品矩阵，提升组织效能，释放增长潜力。

长江商报记者注意到，今年上半年，“降费”对东阿阿胶的业绩增长起到了关键作用。今年上半年，在营业收入同比增长54.01%的背景下，除了销售费用增速超过营业收入外，管理费用等增速均低于营业收入。

数据显示，今年上半年，东阿阿胶的销售费用为5.5亿元，同比增长74.72%;同期财务费用为-1346万元，同比减少381.26%;同期管理费用为1.6亿元，同比增长14.3%;同期研发费用为5842万元，同比减少18.8%。

此外，值得一提的是，2020年为东阿阿胶数字化转型、战略进军线上市场元年，2021年该公司持续扩张。根据魔镜数据显示，2021上半年天猫平台东阿阿胶GMV已达到1.17亿元，同比增长29%，预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3-5年内保持20%以上的高增速，带动该公司整体收入增长。

对此，西部证券称，东阿阿胶在较高基数下仍维持稳定增长，预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3年内保持20%以上的高增速，带动整体收入增长。

数字化营销赋能，催生大量新产品

公开资料显示，东阿阿胶于1996年在深交所挂牌上市，隶属于华润集团。多年来，公司在阿胶行业稳居龙头地位，是中国最大的阿胶生产企业。

2019年，东阿阿胶执行了渠道去库存战略，因转型期阵痛出现了上市以来首年亏损。2020年，东阿阿胶渠道去库存进入收官阶段，又遭新冠疫情影响，业绩开局不利，去年一季度亏损额高达8387万元。

两重负面因素叠加，到了东阿阿胶的至暗时刻。不过在那之后东阿阿胶业绩逐季改善，呈前低后高态势，经营态势向好。2020年第二季度、第三季度，东阿阿胶分别实现收入6.57亿元、9.46亿元;归母净利润从第二季度开始基本达到盈亏平衡，第三季度归母净利润达0.63亿元，实现扭亏，同比大幅增长295.58%。

第四季度，东阿阿胶业绩恢复态势继续保持，最终全年业绩扭亏为盈，2020年全年实现营业收入34.09亿元，归属于上市公司股东净利润0.43亿元。

长江商报记者注意到，在业绩增长的背后是公司在不断布局数字化转型升级战略，2020年以来，东阿阿胶将移动互联网作为基础设施，嫁接传统产业，深化商业模式变革，建立完善数字化运营平台，推进传统品牌营销的数字化转型。

数据显示，2020年，东阿阿胶的阿胶及系列产品占到总营收的81.83%，较2019年的69.06%占比大幅提升。为了扩大产品类型，增加收入，东阿阿胶在2020年年报中表示，要培育和尝试新的品类，成长为“中式滋补健康企业”。

值得一提的是，2020年，东阿阿胶为了拓展新客群，打造了东阿阿胶粉等新产品，开发阿胶燕窝新品类。尤其是“阿胶粉+”新消费场景，为传统阿胶带来了“即食”、“年轻”、“时尚”等标签，推动了新增量业务开展，为业绩增长提供新支撑点。

目前，阿胶速溶粉、阿胶燕窝等“阿胶+”计划即食类新产品均已投入市场，并在2020年各自取得5000万元以上销售额。东阿阿胶表示，公司作为阿胶行业领导品牌，未来将继续从研发、质量、品牌、新品等方面保持提升，持续打造企业护城河，同时采取积极措施应对其他竞品的竞争。(记者 张璐)

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