欧元兑美元汇率持续上涨 可能拖累欧元区上市公司利润
近几个月来,欧元兑美元汇率大幅上涨。在欧元区,欧元如此升值将会给通货膨胀、经济增长、上市公司利润以及股票价格带来很大影响。
法国《资本周刊》(Capital)杂志的报道探讨了欧元兑美元汇率上涨何时才是尽头。报道称,最近几个月,欧元风光再现,仅用三个月的时间欧元兑美元汇率就上涨了8%,而过去六个月的涨幅已经达到10%。美元汇率主要是深受美国政府债券收益率下跌所累(从逻辑上讲,一种外汇收益率下跌自然会导致其吸引力下降),此外,市场还担心美国某些地区延长“封城禁足”隔离措施,从而导致经济再一次遭受冲击,以及国会无法就扩大失业救济金制度达成共识。
相反,欧元则明显受惠于德国和欧盟为应对新冠疫情危机而推出的庞大经济复苏计划。“重建欧洲这一历史性协议的达成,得到了政府、企业以及经济学家们的一致赞同”,金融市场经纪公司Mirabaud Securities表示。虽然欧元升值被看作是欧元区经济复苏的希望重燃,但它必然会给通胀、经济增长以及股票市场带来一系列负面影响。同样,欧元升值也会给欧元区国家带来不同程度的影响。
通货膨胀受到冲击
欧元升值会直接导致欧盟和欧元区进口商品价格相对便宜。这样就会给通货膨胀(价格上涨)带来压力。目前欧元区的通货膨胀率仅接近0.4%,这与欧洲央行(ECB)设定的通货膨胀率2%的目标相去甚远。尤其“根据欧洲央行的计算,如果欧元在外汇市场上与一篮子货币兑换汇率(即有效实际汇率)上涨10%,就会导致通货膨胀率下降一个百分点”,经纪公司Mirabaud Securities进一步解释道。
出口和经济增长受阻
欧元升值同样会导致欧盟和欧元区企业出口产品价格上涨。对于进口国家消费者来说,进口产品价格更贵,这样就会导致这些进口产品销售量减少,进而将直接影响到欧元区的出口贸易,最终影响到欧元区的经济增长。“欧元实际有效汇率上涨10%,则会引起经济增长降低约0.5%”, Mirabaud Securities 表示。所幸目前看到的经济复苏“在很大程度上主要是因为内需重启,这主要得益于家庭和企业消费信心增强,目前还尚未出现反转”,Mirabaud Securities指出。
欧元区出口型国家所受影响程度不同
目前欧元汇率与2017年汇率大致相近。彼时,国际货币基金组织曾表示,在欧元区,欧元汇率水平对某些国家来说过高,而对另一些国家而言则过低。“在欧元区,对于类似德国这样的成员国来说,欧元的实际汇率被低估了10%至20%;相反,对一些小国来说欧元汇率则被高估了5%至20%”,国际货币基金组织指出。因此,欧元升值就会引发“欧元区国家在出口市场份额分配上出现重新洗牌”。Mirabaud Securities进一步指出。
法国和意大利两国将会深受其害。近年来,意大利对美国出口贸易有所上升,出口产品包括时装、珠宝首饰、食品、汽车甚至机床。如今,美元兑欧元汇率贬值对意大利来说很显然是一个坏消息。
对于法国来说,欧元兑美元的均衡汇率被认为是1:1.15。显然,就法国而言,目前欧元兑美元的汇率已被高估。已经深受疫情和经济危机重创的法国航空、食品、汽车、医药、化妆品以及奢侈品等诸多行业都将会因欧元升值而遭遇“雪上加霜”,Mirabaud Securities认为。
相反,西班牙和德国所受的影响则相对较小。事实上,西班牙的出口主要是面向欧洲。在这一点上,Mirabaud Securities进一步明确道:“西班牙逾一半以上的出口流向欧元区,2/3流向欧盟”。至于德国,目前的汇率水平对其有利无害。就德国而言,欧元兑美元的均衡汇率被认为是1:1.25。此外,“德国外贸出口中仅有1/4以美元结算,而且其1/3的外贸出口目的地是欧元区,因此,根本不会受到汇率影响。”Mirabaud Securities强调说。
欧元区上市公司的利润和股票价格可能会受拖累
美元兑欧元贬值将会影响到欧洲跨国公司利润。据估算,“欧元升值10%就会导致这些跨国公司股票的每股收益下降约6%”,Mirabaud Securities解释称。因此,金融分析师可能会重新评估欧元区众多股票的收益以及这些股票的目标价位。这会对欧元区股市市场带来负面影响。欧元兑美元汇率升值同样也会刺激股票投资者更加谨慎投资。
关键词: 欧元兑美元
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