央行再次调整再贴现利率 支小再贷款利率下调0.25个百分点

中国人民银行获悉，央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。

其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。

这也是央行今年以来二度下调再贷款利率。上一次下调是2月25日国务院常务会议确定，按市场化、法治化原则加大对中小微企业复工复产的金融支持措施，其中一条就是下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。

所谓再贷款是指中央银行向市面上的金融机构发放贷款的一种行为，主要用来调控基础货币，近年来新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。而再贴现是中央银行对市面上的金融机提供的未到规定期限但是已经贴现的票汇给予提前贴现的一种方式。

对于再贷款再贴现利率的下调，天风证券银行业首席分析师廖志明表示，作为政策利率体系的组成部分，再贷款与再贴现利率相较于OMO和MLF，调整相对滞后。今年2月底，1年期再贷款利率为2.5%，4月1年期MLF利率下调了20BP。此次一年期再贷款利率下调25BP至2.25%，补降性质为主。

值得注意的是，这也是央行时隔近10年再次调整再贴现利率，上一次调整再贴现利率还是在2010年12月26日。国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，再贴现率自2011年起一直维持在2.25%，目前已高于直贴利率和转贴利率，各商业银行办理再贴现业务动力不强，再贴现规模或继续萎缩，央行通过再贴现引导资金滴灌实体经济的效应会大打折扣。

事实上，为应对疫情冲击，除3000亿元疫情专项再贷款外，今年央行增加了支小支农再贷款再贴现额度1.5万亿元。廖志明认为，这些再贷款对应的小微三农贷款利率不能高于同期1年期LPR+50BP，目前为4.35%。考虑到三农及小微贷款信用风险较高，且再贷款额度充裕，下调再贷款再贴现利率可以适当补偿银行承担的信用风险，提升银行信贷投放动力，也是让利实体经济的方式。是货币政策精准滴灌的体现，提升传导效率，直达实体经济。

关键词： 贴现利率